เหตุใดความล้มเหลวของ CLARITY Act จึงเป็นผลดีต่อคริปโต — Bitwise

Matt Hougan ของ Bitwise กล่าวว่า Bitcoin ปรับตัวขึ้น 8% และ Ethereum เพิ่มขึ้น 7% ขณะที่ NEAR, Uniswap และ Avalanche ทำกำไรได้มากกว่า หลังวุฒิสภาไม่สามารถผ่านกฎหมาย CLARITY Act ได้
เขาชี้ว่า การที่ CLARITY ไม่ผ่าน ทำให้ตลาดแลกเปลี่ยนมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการเสนอผลตอบแทนสำหรับยอดคงเหลือ stablecoin ภายใต้กฎหมาย GENIUS Act
Hougan เสริมว่า ความล้มเหลวทางนิติบัญญัติดังกล่าวเปิดทางให้ SEC สนับสนุนแพลตฟอร์ม tokenization และโทเคนที่สร้างรายได้ภายใต้กฎใหม่

Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise กล่าวเมื่อวันพุธว่า ตลาดคริปโตปรับตัวขึ้นนับตั้งแต่วุฒิสภาสหรัฐฯ ไม่สามารถผลักดัน CLARITY Act ให้เดินหน้าต่อได้ โดยให้เหตุผลว่าการล่มของกฎหมายดังกล่าวเปิดทางให้หน่วยงานกำกับดูแลเดินหน้ากฎเกณฑ์ของอุตสาหกรรมได้เร็วขึ้น

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

คริปโตได้แรงหนุนแม้เผชิญความล้มเหลวทางนิติบัญญัติ

Hougan ระบุว่า Bitcoin (BTC) ปรับตัวขึ้น 8% และ Ethereum (ETH) เพิ่มขึ้น 7% นับตั้งแต่การลงมติ ขณะที่ altcoin หลายตัวทำกำไรได้มากกว่า โดย NEAR พุ่งขึ้น 104%, Uniswap (UNI) เพิ่มขึ้น 49% และ Avalanche (AVAX) บวก 43%

แม้อุตสาหกรรมคริปโตจะสนับสนุนกฎหมายดังกล่าวจากความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่คาดว่าจะได้รับ แต่ Hougan ระบุว่า การเจรจาในขั้นสุดท้ายจำเป็นต้องมีการประนีประนอม ซึ่งอาจจำกัดบางส่วนของภาคธุรกิจนี้

Stablecoin เป็นหนึ่งในกลุ่มที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดจากความล้มเหลวของกฎหมายดังกล่าว ประเด็นข้อพิพาทสำคัญระหว่างการเจรจาคือ ตลาดแลกเปลี่ยนจะสามารถส่งต่อดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนที่เกี่ยวข้องกับ stablecoin ให้ลูกค้าได้หรือไม่ โดยธนาคารคัดค้านบทบัญญัติที่จะเปิดทางให้แพลตฟอร์มมอบสิทธิประโยชน์ดังกล่าว

CLARITY Act ฉบับสุดท้ายจะห้ามแพลตฟอร์มจ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนจาก stablecoin ให้ลูกค้า “ไม่ว่าในรูปแบบใดก็ตาม” พร้อมบทลงโทษสูงสุด 5 ล้านดอลลาร์ต่อการละเมิดหนึ่งครั้ง

แม้ร่างกฎหมายดังกล่าวจะไม่ผ่าน แต่ Genius Act ยังคงมีผลบังคับใช้ โดยกฎหมายนี้ห้ามผู้ออก stablecoin จ่ายดอกเบี้ย แต่ไม่ได้กำหนดข้อจำกัดแบบเดียวกันกับตลาดแลกเปลี่ยน

“ความย้อนแย้งครั้งใหญ่สำหรับธนาคารคือ การที่พวกเขาปฏิเสธที่จะประนีประนอม มีแนวโน้มจะลงเอยด้วยการช่วยให้ stablecoin ทุกตัวแย่งส่วนแบ่งตลาดจากระบบดั้งเดิมได้มากขึ้น” Hougan เขียน

การดำเนินการของ SEC เปิดโอกาสใหม่ให้คริปโต

Tokenization ยังได้รับประโยชน์จากพัฒนาการหลังการลงมติของวุฒิสภา โดยสองวันหลังจาก CLARITY Act ไม่ผ่าน SEC ได้ออกคำสั่งอนุญาตให้หุ้นสหรัฐฯ ในรูปแบบโทเคนสามารถซื้อขายผ่าน automated market makers และ liquidity pools แบบมีการอนุญาตได้ คำสั่งดังกล่าวยกเว้นให้สถานที่ซื้อขายที่เข้าร่วมไม่ต้องจดทะเบียนเป็นตลาดแลกเปลี่ยน และผู้ให้สภาพคล่องไม่ต้องจดทะเบียนเป็นดีลเลอร์

มาตรการนี้มีกรอบเวลา 5 ปี ครอบคลุมหุ้นสหรัฐฯ ที่จดทะเบียน และมีข้อจำกัดด้านปริมาณการซื้อขาย แต่ Hougan เน้นว่าแนวทางนี้เปิดโอกาสให้อุตสาหกรรมได้ทดลอง แทนที่จะต้องรอการศึกษาด้านกฎระเบียบเป็นเวลาหลายปี

Hougan ระบุว่า Securitize เป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์รายใหญ่ บริษัทดังกล่าวให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้าน tokenization สำหรับกองทุนของ BlackRock, Apollo และ KKR และทำหน้าที่เป็นตัวแทนการโอนสำหรับกองทุน BUIDL ของ BlackRock

รายงานยังชี้ไปที่โทเคนที่ใช้รายได้ของโปรโตคอลในการซื้อคืน ซึ่งรวมถึง NEAR และ Uniswap

"หนึ่งในเหตุผลที่ทำให้พวกมันประสบความสำเร็จคือ อย่างน่าประหลาดที่โทเคนที่สร้างรายได้มีกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนกว่าหากไม่มี Clarity มากกว่าที่จะมีภายใต้กฎหมายนี้" Hougan กล่าวเสริม

ภายใต้กรอบ CLARITY ที่เสนอไว้ ยังคงมีความไม่แน่นอนว่าการซื้อคืนจะส่งผลต่อการจัดประเภทด้านกฎระเบียบของโทเคนหรือไม่ หลังจากร่างกฎหมายไม่ผ่าน SEC ได้เขียนไว้ใน FAQ ว่า เมื่อเครือข่ายสามารถใช้งานได้แล้ว การประกาศโครงการซื้อคืนจะไม่ทำให้โทเคนดังกล่าวกลายเป็นหลักทรัพย์

Hougan ยอมรับว่าความเสี่ยงหลักคือหน่วยงานกำกับดูแลอาจใช้แนวทางที่แตกต่างออกไปในอนาคต

อย่างไรก็ตาม เขาให้เหตุผลว่า การยอมรับบล็อกเชนอย่างต่อเนื่องโดยสถาบันการเงินรายใหญ่ อาจทำให้การกลับลำด้านกฎระเบียบครั้งใหญ่เกิดขึ้นได้ยากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ