Euro: Căng thẳng chính trị tại Pháp làm gia tăng biến động – Rabobank

Các chiến lược gia Joe DeLaura và Florence Schmit của Rabobank nhấn mạnh rủi ro chính trị gia tăng tại Pháp, khi các cuộc biểu tình và cướp phá đẩy lợi suất trái phiếu Pháp tăng mạnh, còn giới chức cân nhắc áp đặt lệnh giới nghiêm. Họ cho rằng không thể để Pháp thất bại do vai trò của nước này trong EU, nhưng đặt câu hỏi liệu có thể để đảng cực hữu Tập hợp Quốc gia của Pháp, Rassemblement National (RN), thành công hay không. Điều này làm nổi bật thế khó về chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), có thể gây sức ép lên đồng euro và sự ổn định của EU nói chung.

Bất ổn tại Pháp và thế khó của ECB

"Hôm qua, thị trường trái phiếu phản ứng tiêu cực trước các cuộc biểu tình và cướp phá tồi tệ tại Pháp (cũng như tại Bỉ và Ý, sau các cuộc biểu tình ôn hòa trước đó tại Tây Ban Nha và Bồ Đào Nha), với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Pháp tăng 13 điểm cơ bản, của Ý tăng 8 điểm cơ bản và của Đức tăng 3 điểm cơ bản."

"Ngay cả khi chỉ xét các chỉ số tài khóa, chi phí vay kỳ hạn 10 năm của Pháp hiện đã tăng so với thứ Sáu một mức tương đương một nửa mức tăng trong một đợt nâng lãi suất."

"Tất nhiên, không thể để Pháp thất bại, xét đến tầm quan trọng của nước này trong EU. Nhưng ngược lại, liệu có thể để RN thành công hay không?"

"Theo những tính toán chính trị thực dụng đang được bàn tán kín, có hai lựa chọn giả định: ECB giải cứu Pháp nếu cần, với cái giá là đồng euro chịu tổn hại và Đức nổi giận; hoặc không làm vậy, với cái giá là sự ổn định kinh tế, chính trị và thị trường của EU bị đe dọa."

"Nhưng liệu ECB có thể giải cứu tất cả các nước khác khỏi tác động lây lan từ Pháp, đồng thời để Paris tự giải quyết mớ hỗn độn của mình hay không?"

"Dù diễn biến sắp tới ra sao, khả năng biến động gia tăng dường như cao hơn nhiều so với khả năng ‘trở về mức trung bình’."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)