中国：道明证券称，PMI反弹若无支撑被视为脆弱
作者 FXStreet Insights Team
更新: 31 Mar 2026
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道明证券（TD Securities）全球策略团队报告称，中国3月份采购经理人指数（PMI）回升至扩张区间，制造业和非制造业均超出预期。
道明证券全球策略团队报告称，中国3月份采购经理人指数（PMI）回升至扩张区间，制造业和非制造业均超出预期。他们将反弹部分归因于企业因美伊战争而提前下单，并警告称，若无重大政策支持，尤其是在建筑业仍处于收缩状态的情况下，持续复苏不太可能实现。
扩张性PMI受政策疑虑抑制
“中国3月份PMI回升至扩张区间（>50），两个指数均超出预期。”
“制造业PMI为50.4（预期：50.1，前值：49），主要受产出和新订单大幅增长推动。”
“这与全球PMI中相关类别的反弹密切相关，企业提前下单以减轻美伊战争的影响。”
“非制造业PMI为50.1（预期：49.9，前值：49.5），服务业为50.2，但建筑业仍处于收缩区间，为49.3。”
“总体来看，我们不会对3月份的数据过度解读，因为其可能受到美伊战争的扭曲，且若无大规模政策支持，持续反弹不太可能实现。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）
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