分析师一致认为：在印度央行立场偏鹰以及外汇储备强劲的支撑下，印度卢比应获得支撑

印度卢比（INR）正在稳健的宏观经济基本面和央行庞大的外汇储备，与印度储备银行（RBI）再度显现的鹰派倾向之间寻求平衡。尽管强劲的国内需求和出口表现继续支撑经济增长，但最新公布的政策会议纪要显示，央行官员对通胀外溢影响愈发谨慎。在全球能源波动和季风风险持续存在的背景下，市场参与者正在权衡，RBI是会维持当前暂停立场，还是将在本财年稍后被迫考虑收紧政策。

7000亿美元外汇储备支撑RBI稳步维持政策不变

根据Commerzbank分析师的说法，印度经济基础依然稳固，韧性的国内消费构成支撑。随着通胀预计为5%，且外汇储备回升至7000亿美元上方，央行已建立起抵御外部大宗商品冲击的防线，从而能够在5.25%的回购利率水平上维持观望立场。

印度卢比仍然容易受到全球原油和黄金价格上涨的影响。不过，外汇储备已回升至7000亿美元以上，这使RBI在压力再度出现时拥有更强能力来平抑波动。

鹰派会议纪要重新引发收紧风险

DBS Group Research指出，RBI最新的政策会议纪要所传递出的基调明显比官方公开表态更为鹰派。随着委员会成员注意到投入成本开始渗透至更广泛的消费类别，行长Sanjay Malhotra表示，如果通胀加快，将准备收紧政策；而副行长Gupta则明确打消了市场对降息的猜测。

会议纪要中的表述显示，四位成员倾向于中性偏谨慎的看法，而副行长Gupta以更坚定的语气打消了降息预期，行长则支持暂停，但认为如果通胀在此加快，可能需要采取更广泛的政策收紧举措（……）。鉴于预计到2027财年下半年通胀平均水平将明显高于5%，投资者可能会在此之前计入潜在的收紧风险。

银行预计官方干预将把卢比韧性限制在96.00附近

这些银行预计印度卢比整体将保持稳定。Commerzbank预计，在7000亿美元外汇储备和稳定增长的支撑下，该货币将保持缓冲，从而抵消眼前的能源价格风险。DBS Group Research强调，在央行强力介入将USD/INR涨势限制在96.00这一上限附近的情况下，任何市场对RBI收紧政策的重新定价，都将为卢比提供额外的结构性支撑。

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