巴西雷亚尔：通胀回落与财政风险主导更疲弱的前景——Rabobank
Rabobank巴西每周报告指出，巴西雷亚尔（BRL）近期升值至1美元兑5.0587巴西雷亚尔，跻身表现最佳的新兴市场货币之列。然而，该行强调，鉴于2026年巴西与发达市场之间的利差预期将收窄、全球美元将走强，再加上选举年份巴西脆弱的财政背景，预计USD/BRL将在年底前回升至5.35。
雷亚尔料在年底前走弱
“巴西雷亚尔上周收于1美元兑5.0587巴西雷亚尔，周内兑美元升值0.48%，在24种新兴市场货币中位列第八。”
“在国内方面，巴西7月IPCA-15低于所有预期，而劳动力市场数据继续显示就业市场紧张，尽管放缓的最初迹象已开始显现。”
“6月财政结果显示，尽管收入增长强劲，赤字仍有所扩大。6月，国家财政部报告中央政府初级财政赤字为482亿巴西雷亚尔（市场预期：-480亿巴西雷亚尔；Rabobank预期：-480亿巴西雷亚尔；5月：-531亿巴西雷亚尔）。”
“在巴西，市场关注焦点将集中在周三Copom的利率决议上。”
“鉴于整个2026年巴西与发达市场之间的利差预期将收窄，同时在选举年份国内财政背景脆弱的情况下，美元可能在全球范围内回升，我们预计汇率将在年底前回到1美元兑5.35巴西雷亚尔。”
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