Brent：协议达成希望令油价承压跌破80美元——ING

ING分析师沃伦·帕特森和埃娃·曼西指出，随着市场计入美国与伊朗可能达成短期协议、从而重开霍尔木兹海峡的预期，Brent已跌破每桶80美元。他们警告称，美国与伊朗之间仍存在分歧，且油轮运输仍受限制，这使全球原油市场维持紧张；若协议得以持续，市场焦点可能转向2027年的供需平衡和补库动态。

霍尔木兹风险令原油市场维持紧张

“油价昨日进一步下跌，ICE Brent收跌逾5%，使其跌破80美元/桶。而这种下行压力在今天早盘交易中仍在延续。市场再度走弱之际，越来越多迹象显示，美国和伊朗正接近达成一项潜在的短期协议，这将使霍尔木兹海峡重新开放。”

“有消息称，协议最早可能于今天宣布，尽管有关任何协议都将是临时性的报道表明，市场最好不要过度乐观。”

“显然，在霍尔木兹海峡的管理问题以及核问题上，美国与伊朗之间仍存在巨大分歧。因此，任何协议都存在相当现实的迅速破裂风险，正如我们在谅解备忘录中所看到的那样。目前，穿越霍尔木兹海峡的油轮运输仍然受到高度限制，因此全球原油市场持续趋紧。”

“美国石油协会公布的最新美国库存数据显示，上周美国原油库存增加了270万桶，而市场原本预期库存将减少约150万桶。库欣地区的原油库存也有所增加，上升了240万桶。与此同时，在成品油方面，汽油库存增加了20万桶，而馏分油库存减少了120万桶。”

“如果协议得以维持，且我们看到来自波斯湾的石油流动恢复正常，市场注意力将很快转向第四季度以及2027年的供需平衡。波斯湾供应恢复、OPEC+在战争期间账面增产后更强劲的产出，以及阿联酋供应增加，都表明2027年的供需表将相当宽松。然而，明年预期盈余中的很大一部分将被补库需求所吸收。”

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