随着美国国债收益率走高盖过了原油带来的支撑，加元跌至两个月低点

• 受Fed与BoC货币政策分化利好美元推动，USD/CAD延续涨势。
• 加拿大7月零售销售下滑，进一步加大加元压力。
• 美国数据表现稳健，加之Fed官员发表鹰派言论，令再次加息仍有可能。

周四，USD/CAD延续升势，攀升至7月中旬以来最高水平。过去12个交易日中，该货币对仅有1个交易日下跌，反映出美联储（Fed）与加拿大央行（BoC）货币政策前景的分化。撰写本文时，USD/CAD交投于1.4113附近，本月迄今累计上涨近2%。

美加收益率差扩大，加元承压

加拿大零售销售数据几乎未能为加元（CAD）提供支撑。7月零售销售月率下降0.7%，略好于预期的下降0.8%；剔除汽车后的零售销售也下降0.7%。

近期USD/CAD的上涨，主要受美国与加拿大短期债券收益率利差扩大的推动。美国两年期国债收益率交投于4.89%附近，略低于周三触及的4.94%高点，该水平为2004年以来最高。相比之下，加拿大两年期国债收益率约为3.40%，使得利差接近150个基点，有利于美元（USD）。

随着交易员认为Fed今年晚些时候再次加息的可能性上升，美国国债收益率全线走高。该央行上周加息25个基点（bps），将联邦基金利率上调至3.75%-4.00%。

这一鹰派转向提振了市场对美元的广泛需求。衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）交投于101.37附近，为7月29日以来最高水平。

近期美国经济数据进一步强化了追加紧缩的理由。美国初请失业金人数由19.6万小幅升至19.7万，但低于预期的20.1万，表明裁员规模有限。S&P Global综合采购经理人指数（PMI）也从8月的56.0升至9月的58.4，创五年新高。

由于通胀仍高于央行2%的目标，Fed官员仍未排除再次加息的可能。纽约联储主席John Williams表示：“我们需要及时让通胀回到目标水平”，并补充称，“在年底前再加息一次是合理的。”CME FedWatch Tool显示，10月加息的概率约为65%，高于一周前的55%。

BoC按兵不动，盖过油价上涨带来的支撑

相比之下，BoC本月早些时候连续第七次会议将政策利率维持在2.25%不变。该央行指出，几乎没有证据表明更高的能源价格正在向更广泛的通胀传导；7月剔除汽油后的通胀为2.2%，核心通胀指标接近2%。

BoC承认通胀上行风险有所增加，但也警告称，美国新的关税措施令增长前景蒙上阴影。利率预期也盖过了通常会因油价上涨而给与商品相关的加元带来的支撑。西德克萨斯中质原油（WTI）交投于95美元附近，本月迄今上涨近11%。