中东欧外汇：财政风险威胁该地区货币 – 纽约梅隆银行
纽约梅隆银行的Geoff Yu指出，中东欧（CEE）资产10月表现落后，中欧三国货币（CE3，即波兰兹罗提、捷克克朗和匈牙利福林）相对于欧元和美元的套息交易收益低于现金收益，反映出市场认为中东欧央行无法跟随欧洲央行（ECB）和美联储的政策路径。他强调，中东欧固定收益资产正趋于稳定，但警告称，与法国相关的风险溢价以及欧元区财政状况恶化，可能拖累中东欧货币兑美元、瑞士法郎及其他避险货币的表现。
利率走势分化，中东欧货币表现落后
“我们仍预计中东欧资产将在年底前表现强劲，但10月的表现令人失望。外汇市场的疲弱态势依然明显：由中欧三国（CE3）货币，即CZK、HUF和PLN构成、兑欧元和美元的等权重套息交易篮子，年初至今的收益率仍略低于1%，较相应现金收益率低近2.5个百分点。过去几周，欧元可能因主权风险而承压，而金融条件收紧尚未促使欧洲央行放弃当前的政策路径。”
“面对收益率曲线趋陡带来的压力，中东欧央行可以维持利率不变，让各自货币承担调整的压力。实际利率仍足以支撑久期表现，尽管信用市场以及评级状况相近的新兴市场主权债面临更具挑战性的环境，按发行规模加权的中东欧债券总回报篮子仍在持续回升。”
“如果借贷成本居高不下，且全球供应挑战导致今冬需要推出更多能源支持计划，短期内赤字风险将偏向上行。”
“即使没有出现广泛的金融风险传染，欧元区资产所承受的任何相关风险溢价，也可能在中东欧经济体中被放大，拖累其货币兑美元、瑞士法郎及其他被视为避险货币的表现。”
（本文借助人工智能工具生成，并经编辑审核。了解更多。）
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