在美国关税和供应担忧的背景下，铜价创下历史新高
- 铜价周二触及每吨14,697美元的历史新高，9月迄今已上涨2.75%。
- 市场认为，对美国进一步加征关税的预期以及供应端受限，是推动铜价上涨的主要原因。
- XCU/USD的技术面显示，在逼近15,000美元这一心理关口之前，涨势已出现过度延伸
本周铜价加速上涨，周二在伦敦金属交易所（LME）触及每吨14,697美元的历史新高。过去三个月，这一大宗商品持续升值，9月迄今已上涨2.75%。市场分析师指出，美国可能进一步加征关税以及对供应短缺的担忧，是推动XCU/USD上涨的主要原因。
德意志银行分析师强调，工业金属的最新走势正在强化通胀叙事，其中铜价“昨日在伦敦金属交易所创下历史新高（+0.57%），升破每吨14,415美元。”他们指出，这一强势表现“正值持续的供应担忧之际，同时市场也在关注美国可能对铜加征关税的前景。”
供应端约束正在推动价格进一步走高
同样地，德国商业银行策略师指出，铜价“在伦敦金属交易所飙升至历史新高，受市场预期特朗普政府将把美国关税扩大至精炼金属进口的推动。”德国商业银行进一步表示，“铜价继续徘徊在历史高位附近”，支撑因素来自相关报道称，“智利铜产量此前一段时间已持续承压，受不利天气条件影响，同比下降9.4%。”
策略师还指出，“贸易差额数据对基本金属市场也具有重要意义”，并认为“如果整体出口继续保持强劲——正如最新情绪指标所显示的那样——将为价格提供支撑。”
道明证券表示，“在关税不确定性背景下，库存持续下降以及中国现货市场趋紧，为铜价提供支撑，而精矿供应紧张也为锌价提供支撑”，这凸显出政策风险和现货市场紧张局面正在共同支撑整个金属板块。
技术分析：动量指标显示涨势过度延伸
截至发稿时，XCU/USD报14,687美元，延续短期看涨倾向，动量指标在多数时间框架内显示超买水平。日线图上的相对强弱指数（RSI）略高于72，移动平均收敛/发散指标（MACD）保持在正值区域并继续上行，暗示上行动能依然强劲，但可能已出现一定程度的透支。
上行方面，多头可能在3月至5月涨势的127.2%斐波那契延展位14,860美元，以及15,000美元心理关口附近遭遇一些阻力。另一方面，若出现看跌反应，价格可能首先测试自3月低点延伸而来的上升趋势线，目前位于14,100美元附近，随后是8月19日低点13,861美元，以及7月23日和29日低点所在的13,600美元附近区域。
（本文的技术分析部分是在AI工具的协助下撰写的。了解更多。）
关税常见问题
关税是对某些进口商品或某一类产品征收的海关税。关税旨在通过赋予本地生产商和制造商相较于同类进口商品的价格优势，帮助其在市场上更具竞争力。关税与贸易壁垒和进口配额一样，被广泛用作保护主义工具。
尽管关税和税收都会为政府创造财政收入，用于公共产品和服务支出，但两者存在若干区别。关税在货物入境口岸预先缴纳，而税收则在购买时支付。税收针对个人纳税人和企业征收，而关税由进口商承担。
关于关税的使用，经济学家中存在两种观点。一些人认为，关税对于保护国内产业和解决贸易失衡是必要的；另一些人则认为，关税是一种有害工具，可能在长期内推高价格，并因引发针锋相对的报复性关税而导致破坏性的贸易战。
在2024年11月总统大选前的竞选阶段，唐纳德·特朗普明确表示，他打算利用关税来支持美国经济和美国生产商。2024年，墨西哥、中国和加拿大占美国进口总额的42%。根据美国人口普查局的数据，在此期间，墨西哥以4,666亿美元位居第一大出口国。因此，特朗普希望在加征关税时重点针对这三个国家。他还计划利用关税带来的收入来降低个人所得税。
