欧元：仓位转为净空头——BNY
Geoff Yu指出，BNY Mellon的iFlow追踪的托管客户已重新转为欧元净空头，且对冲活动正推动资金从欧元区轮动至瑞士、北欧经济体和英国。他强调，EUR/USD目前尚未出现明显的低配，因此仍有进一步抛售空间，在紧缩预期从收益率曲线中被完全计价出之前，欧元不太可能形成持久底部。
托管资金流向显示仍有进一步下行空间
“iFlow显示，托管客户已重新转为欧元净空头。这是第二季度大部分时间里的默认仓位，当时市场争相买入美元，但最新一轮变动更具欧元针对性，是由跨境客户对冲活动增加所推动的。”
“欧元目前仍未被明显低配。EUR持仓相较于滚动一年均值的剧烈摆动——从高配约50%转为略微低配——确实引人注目，但从绝对水平来看，当前的欧元空头仓位并不过度。”
“与整体EUR持仓不同，EUR/USD持仓相对于近期历史并不疲弱，这表明更多欧元对冲可能发生在交叉盘上。iFlow显示，部分资金正从欧元区轮动至瑞士和北欧经济体，这些地区的财政实力无可置疑，而英国也同样是受益者之一。”
“欧元走弱缓解了欧洲其他地区进一步收紧政策的压力。作为附带结果，这种轮动推高了欧洲其他地区的有效汇率，并在边际上降低了当地进一步收紧政策的必要性。”
“当前EUR持仓和估值距离2024年的水平仍相去甚远，这为进一步抛售留下了空间。在紧缩预期从收益率曲线中被计价出之前，我们不愿断言该货币已经见底。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）
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