尽管PMI数据强劲，但德国政治局势和法国债务问题令欧元持续承压

• EUR/USD维持在1.1400附近低位，本周迄今已下跌约0.5%。
• 欧元区强劲的PMI数据和较低的油价未能提振欧元。
• 德国的政治不确定性以及法国的债务飙升，正令投资者远离这一共同货币。

周三，欧元（EUR）兑美元（USD）继续承压，在本周迄今下跌约0.5%后，跌势延续至两个半月低点。撰写本文时，EUR/USD交投于时段低点1.1414，尽管欧元区采购经理人指数（PMI）数据表现亮眼且油价走低，但在市场对德国政治不确定性和法国债务膨胀的担忧加剧之际，汇价仍未能获得支撑。

周三公布的欧元区9月初值商业活动数据显示，表现好于预期，其中HCOB服务业PMI跃升至53，创10个月新高，显著高于市场预期的51.7和上月的51.6。HCOB制造业PMI持稳于52.7，符合市场一致预期。

在此之前，德国PMI数据显示出喜忧参半的局面，服务业活动在连续五个月萎缩后于9月回升至52.9，也好于市场预期的50。另一方面，制造业活动从54.3放缓至53.8，不过仍处于与稳健商业活动相符的水平。

德国政治不确定性、法国债务构成拖累

然而，欧元正面临政治层面的困扰，令投资者保持警惕。德国总理Friedrich Merz在柏林州选举，尤其是在梅克伦堡-前波美拉尼亚州的选举中遭遇严重挫折，其所属的基督教民主联盟（CDU）甚至被排除在该地区议会之外。

这些结果引发了外界对Merz支持度的质疑，也给欧元区2万亿欧元预算提案蒙上阴影。该提案包括大幅增加该地区的国防计划支出，而这一提案可能会被新兴的亲克里姆林宫政党Allianz fur Deutschland（AfD）所阻止。

除此之外，在投资者对政府债券信心下降的背景下，法国债务已升至1978年以来的最高水平。随着任何重大财政紧缩的前景被排除，加之该国借贷成本不断飙升，市场对欧元区财政危机的担忧正在加剧，这可能对欧元交叉盘构成显著压力。