欧元：在欧洲央行收紧政策与法国风险交织下兑美元走软——MUFG

MUFG的Lee Hardman表示，欧元（EUR）兑美元走势偏软，EUR/USD接近其1.1400–1.1800区间的下沿。市场预计欧洲央行（ECB）还将再加息三到四次，支撑因素来自欧洲央行首席经济学家Lane关于第二波由能源推动的通胀的观点。法国财政和政治风险正日益反映在更大的利差和潜在的评级下调中。

美元与法国利差令欧元承压

“短期内，欧元兑美元继续维持偏软走势，隔夜一度跌至1.1459低点。自上周FOMC会议以来，该货币对正重新回到过去一年维持的1.1400至1.1800交易区间下沿附近。市场对欧洲央行延长紧缩周期的预期，正在帮助抵消市场对美联储加息预期鹰派重定价所带来的影响。”

“欧元区利率市场还预计，欧洲央行今年将再加息三到四次，且市场已计入10月再次连续加息的概率超过50%。欧洲央行首席经济学家Lane在接受《Le Temps》采访时表示，‘我们现在正见证第二波价格上涨，不仅是石油，还有天然气。我们认为，这第二波能源价格上涨将在2027年年中之后回落至我们的目标之前，推动通胀走高且更具持续性。’”

“他认为，‘我们今天所看到的第二波能源价格上涨，应会对食品价格、更广义的能源（包括电力）以及整体商品价格形成上行压力。’但他仍乐观地表示，‘另一方面，服务业压力应会保持可控。’他预计，只要能源价格冲击不进一步加剧，欧元区经济将继续以稳定但温和的步伐增长。”

“欧洲不断累积的财政和政治风险仍是市场关注焦点，但到目前为止，似乎对欧元产生的负面外溢影响有限。更大的波动出现在其他市场，本月法国与德国10年期国债收益率利差已扩大至100个基点以上。上周末，法国被较小的评级机构之一Scope Ratings下调评级，该机构指出，其担忧在于‘财政前景持续恶化，其特征是政府总体债务上升、财政赤字持续高企，以及结构性改革进展有限。’”

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