欧元兑英镑在0.8590下方徘徊，缺乏明确方向偏向

• 欧元区数据表现乏善可陈，EUR/GBP维持近期跌势，交投于0.8590下方。
• 德国7月贸易顺差扩大，尽管出口表现不及预期并出现收缩。
• 市场仍在消化财政大臣Healey的首次讲话，英镑多头情绪保持克制。

周一，欧元（EUR）兑英镑（GBP）基本持平，德国贸易帐数据未能提供任何显著支撑。上周在0.8600上方受阻后，EUR/GBP目前在0.8590下方的窄幅区间内寻找方向。

周二早些时候公布的德国7月贸易帐数据好于预期，顺差扩大至213亿欧元，远高于预期的160亿欧元，也高于6月的154亿欧元。然而，从细项来看，德国联邦统计局数据显示，顺差扩大主要是由于进口下降5.7%，抵消了出口下降0.8%的影响。

德国数据反映经济增长疲弱

这些数据进一步证明德国经济增长正在放缓。周一公布的德国工业生产报告意外走弱，已凸显这一点。7月工厂产出下降1.1%，而市场原本预期增长0.3%，主要受该国汽车行业大幅下滑拖累。

德国数据抵消了欧元区国内生产总值（GDP）向好所带来的乐观情绪。欧元区第二季度GDP增速被上修至0.6%，高于此前预估的0.4%。 

与此同时，市场仍在消化John Healey就任英国财政大臣后的首次讲话，英镑表现依然低迷。Brown Brothers Harriman的策略师指出，Healey已承诺在10月28日预算案中建立稳固的财政“缓冲，以应对不确定性”。他们认为，这一承诺“意味着将采取加税与削减支出相结合的措施”，因为借贷成本上升预计已使政府的财政空间减半，降至约“120亿英镑”，这凸显出未来财政立场趋紧的空间。

在此背景下，BBH认为，“英国负产出缺口、政策利率高于英国央行（BoE）对2%至4%中性区间估计的中点，以及财政政策可能趋紧”，这些因素“支持采取不那么激进的加息周期”，如果后续数据无法证明利率市场当前所反映的紧缩幅度是合理的，英镑将容易因鸽派重新定价而承压。