欧洲央行：在能源风险下，9月加息预期升温——Nomura
野村的欧元区团队预计，欧洲央行将在9月10日的会议上加息25个基点至2.50%，理由是HICP通胀上升以及经济增长展现韧性。他们强调了欧洲央行官员的鹰派言论，并指出Brent和Dutch TTF的价格走势可能会影响到2026年12月前进一步收紧政策的风险。
鹰派官员与能源相关风险
“鉴于受伊朗战争影响而上升的HICP通胀，以及欧元区经济的韧性，我们预计欧洲央行将在9月10日的会议上加息25个基点至2.50%。不过，9月之后进一步加息显然存在风险。”
“同样，欧洲央行的Radev昨日发表了鹰派言论，称中性利率‘可能在2.50%左右’，并表示欧洲央行最终可能需要将利率上调至限制性区间。”
“我们维持观点，认为欧洲央行将在9月10日的会议上加息25个基点至2.50%。短期内，市场对欧洲央行到2026年12月政策路径的定价，主要受Brent原油价格驱动，因为我们将继续关注美国与伊朗相关的新闻头条。”
“然而，如果Dutch TTF天然气价格进一步上涨，12月加息显然存在发生的风险。Brent原油价格变动的大部分传导基本是同步发生的，主要通过HICP篮子中的车辆燃料分项体现出来。”
“不过，Dutch TTF天然气价格变动的传导则更为滞后且渐进，从而带来更持久且更广泛的通胀压力。”
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