美联储会议纪要预计将揭示FOMC内部鹰派分歧的深度

• 预计联准会会议纪要将揭示，在7月出现三张支持加息的反对票后，内部对更高利率的支持程度。
• 自会议以来，较温和的通胀和劳动力市场数据支持在9月维持利率不变的理由。
• 市场目前认为9月加息的概率为34%，低于三周前约60%的水平。

美国联邦储备委员会（Fed）将于周三公布7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。该文件应能让投资者评估，在此次会议中出现三张支持加息的反对票后，央行内部鹰派倾向的程度。

正如市场普遍预期，联准会在7月将联邦基金利率维持在3.5%-3.75%区间不变。然而，三位官员——地区联储主席Lorie Logan、Beth Hammack和Neel Kashkari——投票支持加息25个基点（bps），凸显出委员会内部分歧加大。

货币政策声明与6月相比基本未变，也未就未来决策提供明确指引。这种有限沟通符合联准会主席Kevin Warsh偏好减少前瞻指引、并在会议之间保留更大灵活性的做法。

因此，市场将密切审视会议纪要，以判断鹰派倾向是否不仅限于这三位持反对意见者。如果纪要显示其他官员在最终投票维持不变前也曾考虑加息，那么9月进一步收紧货币政策的可能性仍将存在。

联准会鹰派面临不断变化的经济形势

市场尤其将关注支持提高利率的理由。在7月会议上，经济活动继续以稳健步伐扩张，受到强劲生产率和投资的支撑，而通胀仍高于联准会2%的目标。

更偏鹰派的官员可能认为，供应冲击以及与人工智能相关投资的繁荣，存在维持通胀压力的风险。劳动力市场相对稳定，也为央行优先推动通胀回归目标提供了理由。

然而，自会议以来，宏观经济背景已发生显著变化。7月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据显示，通胀压力正在缓和。与此同时，最新就业报告显示劳动力市场恶化更为明显，7月就业人数意外减少2.3万，且前几个月数据被大幅下修。

这些数据强化了保持耐心的理由。Wells Fargo经济学家预计，会议纪要将显示，大多数委员会成员仍愿意等待通胀进一步改善，同时认为如果价格压力未能继续缓解，未来加息的门槛仍相对较低。

这一转变也解释了为何投资者可能不会像往常那样重视周三公布的这份文件。会议纪要反映的是在最新就业和通胀数据公布之前进行的讨论，因此其立场可能会比联准会当前的实际立场更偏鹰派。

因此，市场可能很快将注意力转向Jackson Hole经济研讨会，Kevin Warsh预计将在本月稍晚发表讲话。在9月会议前，联准会还将获得新一轮通胀和就业数据，因此利率前景在很大程度上仍取决于即将公布的经济数据。

FOMC会议纪要何时公布？又将如何影响美元？

FOMC将于周三18:00 GMT公布其7月28日至29日政策会议纪要。

自7月会议以来，市场对更高利率的预期已显著下降。根据CME FedWatch工具，市场目前预计9月加息25个基点的概率为34%，低于三周前约60%的水平，而维持利率不变已成为明确的基准情景。

在此背景下，美元（USD）的关键问题将是，这三张反对票是否反映出委员会内部更广泛的鹰派倾向。

如果会议纪要显示，数位投票支持维持利率不变的官员仍认为进一步收紧货币政策可能很快变得必要，那么市场对9月加息的预期可能回升。这种情景可能支撑美国国债收益率和美元。

相反，如果文件显示大多数FOMC成员认为当前利率水平已具备足够限制性，并倾向于在考虑再次加息前等待更多数据，那么市场对9月按兵不动的预期可能增强，并对美元构成压力。

不过，市场反应仍可能有限。会议纪要具有滞后性，而自会议以来公布的数据已经改变了经济格局。因此，投资者可能会更密切关注即将公布的美国经济数据，以及Kevin Warsh在Jackson Hole的讲话，以在9月会议前重新评估货币政策前景。

在四小时图上，美元指数（DXY）报99.46，短线维持看跌基调，因其仍低于100周期简单移动平均线（SMA）100.03以及200周期SMA 100.51。当前位于约99.89的下行阻力趋势线进一步强化了上方压制，而相对强弱指数（RSI）接近38，暗示下行压力仍在持续，而非出现明确的超卖反弹。

上行方面，初步阻力位见于约99.89的趋势线区域，其后是100周期SMA 100.03。再往上看，约100.35处存在一道水平阻力，然后才是接近100.51的长期200周期SMA。下行方面，下一个重要支撑位是98.90的水平底部，若抛售延续，买方可能会在该位置尝试放缓当前跌势。

（本文的技术分析是在AI工具的协助下完成的。了解更多。）