德国：增长复苏仍保持温和——Commerzbank
德国商业银行的 Ralph Solveen 博士及其同事表示，德国 GDP 表现超出预期，过去三个季度每季度约增长 0.35%，主要受对欧盟伙伴出口走强推动。他们的 Early Bird 指标以及改善的商业景气情绪表明复苏将持续，但私人投资疲弱和结构性问题意味着德国经济增长应仍将保持温和。
出口提供支撑，但投资滞后
“德国经济周期似乎已转向上行。过去三个季度较为稳健增长的主要驱动力是外部需求增强，而尽管有专项基金支持，政府投资尚未持续上升。领先指标为这轮复苏持续提供了希望。”
“根据上周二公布的最新 GDP 数据，德国经济在第二季度的增长甚至强于此前预期。因此，与前一季度相比，过去三个季度德国经济产出平均每季度增长 0.35%。”
“今年晚些时候以及明年，复苏继续推进的可能性也很大。一方面，近期企业预期略有改善；此外，我们自己的领先指标 Early Bird 显示，经济状况仍高于平均水平。”
“鉴于第二季度数据被上修，以及预计第三季度的疲弱程度将低于此前预期，我们对今年 1% 经济增长预测面临轻微上行风险。不过，中东冲突以及由此带来的能源价格走势将如何发展，仍存在不确定性。”
“此外，尽管近期整体表现普遍好于预期，但仍没有迹象表明复苏已具备自我持续性。若要实现这一点，私人投资需要回升，但其在第二季度再次下滑。”
“因此，德国经济在未来几个季度不太可能显著加快增长，而是将继续保持温和。”
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