匈牙利福林：关注 MNB 立场转变——Commerzbank
Commerzbank的Tatha Ghose预计，匈牙利央行Magyar Nemzeti Bank（MNB）将把基准利率下调25个基点至5.50%，但强调对福林而言，政策指引将比降息本身更为重要。尽管整体通胀意外下行，但核心通胀、服务业价格压力以及能源风险依然存在。Ghose预计措辞将不那么鸽派，并会就未来降息给出有条件的指引，以支撑匈牙利福林（HUF）。
降息，但指引至关重要
“分析师一致预计，匈牙利国家银行（MNB）将在今天下午把基准利率下调25个基点至5.50%；我们也持相同看法。此次决定本身不太可能为前景带来新的信息。”
“7月核心通胀环比（经税收变化和季节性因素调整）明显加快，升至高于目标水平。换句话说，这已不再是一个毫无争议的通胀回落故事。”
“正如我们在昨日关于CE3货币的评论中所写，MNB正处于降息周期之中，而地区通胀风险仍然存在，这已经对福林造成了冲击。”
“如果欧元进一步上涨且风险情绪改善，beta效应可能在边际上对该货币有所帮助，但若要实现更全面的复苏，则需要MNB在出现不利价格冲击情景时，转向更为现实的政策指引。”
“如果Mihaly Varga只是重复9月仍有进一步降息空间，市场将把这解读为无条件宽松信号。若MNB释放的信号仍像迄今为止那样完全偏鸽派，福林可能继续承压。”
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