印度卢比因市场对美联储鹰派押注再度升温而延续跌势

• 印度卢比兑美元进一步下跌。
• 美国PPI报告火热，推动市场加大对 Fed 鹰派押注，成为印度货币新的担忧因素。
• 投资者正等待美国和印度两国的 CPI 数据。

周五，印度卢比（INR）兑美元（USD）连续第四个交易日延续跌势，USD/INR 在开盘时段升至接近95.80。此前市场已预期印度货币兑美元将疲弱开局，因为在美国8月生产者价格指数（PPI）数据强于预期公布后，美元隔夜大幅走强，并推升了市场对美联储（Fed）加息的预期。

截至发稿时，衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）稳守在周四高点附近，约99.20。

强劲的美国PPI数据提振 Fed 鹰派押注

周四公布的美国PPI报告显示，整体生产者通胀同比升至5.4%，高于预估的5.3%，也高于7月的4.8%。剔除波动较大的食品和能源项目后的核心PPI也加快增长，同比录得4.6%，符合预期，高于前值4.3%。

火热的美国PPI数据提升了市场对 Fed 加息的预期。根据 CME FedWatch 工具，在数据公布后，市场预计 Fed 将在下周政策会议上加息的概率已从61.2%升至72.4%。

从理论上讲，Fed 鹰派预期再度升温会推高美国国债收益率，进而削弱风险较高资产的吸引力。截至撰写本文时，美国10年期国债收益率升至4.98%的纪录高位，为2023年11月以来的最高水平。

美国通胀上行风险被认为更大，尽管核心通胀小幅放缓

在美国PPI数据公布后，投资者正等待 将于GMT时间12:30公布的8月消费者价格指数（CPI）报告。

TD Securities 的经济学家表示，美国8月价格压力可能仅略有缓和。他们“预计核心CPI同比上涨2.3%，较7月下降10个基点，而整体通胀同比可能维持在3.4%不变。”不过，他们警告称，“我们认为预测面临的风险偏向上行，因为我们的假设包括若干受关税影响商品类别出现较大幅度的价格下跌”，这意味着如果这些假设中的跌幅未能实现，最终结果可能高于预期。

印度CPI数据将成为 INR 的关键触发因素

在国内方面，定于周一公布的印度8月零售CPI数据，可能成为推动印度卢比走势的关键触发因素。

Societe Generale 的经济学家预计，印度的通胀背景在短期内将变得不那么令人安心，并预测“印度CPI通胀将在2026年8月同比升至约4.8%，高于7月的4.4%，创下新推出CPI系列下的最高读数。”他们指出，如果这一预测成真，“这将是通胀连续第三个月高于 RBI 4.0%的目标，进一步强化这样一种观点：通胀压力已不再局限于少数波动较大的类别，而是正逐步变得更加广泛。”

关于驱动因素，Societe Generale 强调，“8月食品通胀同比可能已超过6.0%，并将继续成为整体CPI的最大单一贡献项”，现有价格趋势显示，“糖、谷物、牛奶、鸡蛋、食用油以及部分蔬菜等类别的压力仍在持续。” “第二个上行压力来源可能来自燃料通胀”，因为“全球能源价格高企，加上此前国内燃料价格调整的滞后效应，表明燃料篮子应会继续对整体通胀构成上行压力。” 该行还指出，“在投入价格压力仍然高企、且几乎没有迹象显示全球大宗商品市场会带来缓解的情况下，更广泛地向消费者价格传导的风险似乎正在上升”，同时基于调查的指标“显示8月燃料通胀较7月更为坚挺。”

综合来看，Societe Generale 认为，“8月CPI数据可能表明，印度的通胀动态正变得不那么温和。食品通胀仍然高企，燃料通胀继续走强，更广泛成本传导的早期迹象开始显现。” 他们认为，“同比约4.8%的读数不仅将创下修订后CPI系列的新高，也将进一步加剧市场对通胀压力正逐步从少数类别扩散开的担忧。”

USD/INR 技术分析

在日线图上，USD/INR 交投于95.80，维持建设性的看涨倾向，因为其仍位于20日指数移动平均线（EMA）95.22上方。该货币对已自8月底低点强劲反弹，目前稳稳站上这一短期趋势参考指标，而14日相对强弱指数（RSI）接近60，表明动能偏正面但尚未进入超买区域，支持进一步上行尝试。

下行方面，初步支撑位于20日EMA 95.22附近，预计买盘会在回调时重新出现，以捍卫这一初步形成的上升趋势。上行方面，该货币对可能进一步升向接近97.10的历史高点。

（本文的技术分析是在 AI 工具的帮助下撰写的。了解更多。）