印度卢比：增长意外利好支撑其兑美元维持区间波动观点——Commerzbank

Commerzbank策略师认为，2026年第二季度国内生产总值（GDP）同比增长7.8%，强于预期，这进一步巩固了印度的相对增长优势，并降低了市场对印度储备银行（RBI）放松政策的预期。他们认为，RBI对2026-27财年增长预测面临上行风险，但警告称，油价、食品和外部需求风险仍需关注。他们维持短期内USD/INR在94–96区间的判断，并指出数据公布后印度卢比（INR）仅温和走强。

强劲GDP提振卢比

“2026年第二季度经济同比增长7.8%，强于预期（彭博一致预期：7.3%），而第一季度增速也从最初的7.8%上修至8.6%。此次扩张基础相对广泛，表明家庭需求和投资继续保持强劲。这凸显出，尽管面临中东冲突和能源成本上升，印度经济仍具韧性。”

“这份强劲报告使2026年上半年按GDP计算的增速达到约8.2%，按GVA计算达到8.4%。更重要的是，4月至6月录得的7.8%增速，即2026-27财年第一季度，明显高于RBI对全年6.7%的增长预测。随着有利的基数效应消退，以及更高的能源成本对实际收入和企业利润率构成压力，增长可能会有所放缓。”

“不过，鉴于起点强于预期，且投资和制造业动能持续，目前RBI对2026-27财年增长预测面临上行风险，央行可能会在10月7日的会议上上调这一预测。”

“我们仍预计短期内汇价将在94-96区间波动。INR若要持续升值，可能需要油价出现更持久的回落，以及外部风险环境改善。”

“在货币政策方面，积极的增长动能进一步降低了RBI提供额外宽松政策的必要性，也让政策制定者有更多空间聚焦通胀风险。RBI目前预计2026-27财年CPI通胀率为5.0%。目前其可以继续保持观望模式，而油价再次飙升以及出现第二轮通胀效应的证据，仍是主要风险。”

“对于INR而言，此次增长超预期带来温和支撑，因为这强化了印度的相对增长优势，降低了市场对货币宽松的预期，并可能鼓励投资组合资金流入。数据公布后，USD/INR回落约0.2%，至95.20附近。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）