印度卢比：在印度央行鹰派立场后更受关注——MUFG
MUFG 的 Michael Wan 指出，印度为吸引美元（USD）流入而采取的外汇措施，因增加了流动性，已显著压低印度卢比（INR）利率，而对 USD/INR 的影响相对有限。在 8 月货币政策委员会（MPC）会议纪要释放出更偏鹰派的信号后，Wan 预计印度储备银行（RBI）已结束其宽松周期，并将从 12 月起加息 50 个基点，从而支持印度卢比利率应走高的观点。
RBI 立场指向 INR 收益率上升
“在亚洲，另一个存在干预的关键例子是印度。为吸引美元流入而采取的外汇措施，包括通过 FCNR(B) 渠道，已通过流动性涌入对压低 INR 利率产生了相当显著的影响，而对 USD/INR 的影响则小得多。”
“展望未来，我们认为 INR 利率很有可能从当前水平进一步走高，而我们看好做空 INR 5 年期 NDOIS（当前：6.467%），将其作为表达这一观点的一种潜在方式。”
“首先，8 月 MPC 会议纪要比实际政策会议以及市场预期都更偏鹰派，这也表明 RBI 已到达其宽松周期的终点，下一步行动将是加息而非降息。”
“我们仍预计 RBI 将从 12 月会议开始加息 50 个基点，原因包括国内增长依然相当稳健、信贷增长加快、此前油价上涨的滞后影响、财政政策提供支持且财政赤字可能进一步扩大，以及可能与不利天气事件产生相互作用。”
“其次，FCNR(B) 工具的提前关闭也表明，市场接下来的增量定价将指向 RBI 回收流动性，而利率进一步下行的空间将更为有限。”
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