印度卢比：RBI外汇举措支撑INR，但推高对冲成本——MUFG
MUFG的Michael Wan解释称，印度储备银行（RBI）近期的外汇措施支撑了印度卢比即期汇率，同时暂时扰乱了衍生品流动性。在限制非居民进入NDF市场以及对冲成本上升后，离岸INR远期升水大幅下跌。这些举措减少了投机性美元需求，并帮助INR反弹，但代价是买卖价差扩大以及在岸远期市场流动性减弱。
外汇措施收紧INR对冲
“RBI最新的外汇措施已将即期INR支撑至95.2水平，但也给卢比衍生品流动性增加了一些成本。”
“路透报道称，由于市场不确定20%的现金保证金要求是否涵盖银行间交易，USD/INR远期报价一度被暂时撤回，不过RBI随后表示该要求并不适用于银行间交易。”
“在正式澄清发布之前，谨慎的做市行为可能会扩大买卖价差、提高对冲成本，并促使交易活动转向离岸市场。”
“我们注意到，10月12日至13日期间，离岸INR远期升水在所有期限上均大幅下跌。这一普遍性走势表明，在RBI将非居民NDF准入限制为真实对冲、提高外汇对冲成本，并为国有石油公司提供专门的美元窗口后，离岸市场对INR下行保护的需求迅速平仓。”
“总体而言，这些措施减少了投机性NDF需求和即期美元买盘，帮助INR上涨约1.5%，但代价是对冲成本上升以及在岸远期市场流动性下降。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）
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