
MUFG的Michael Wan分析了印度储备银行近期采取的行动及其对印度卢比的影响。他指出,RBI新的外汇和流动性措施已大幅强化现货USD/INR,但也将压力传导至远期、离岸NDF和债券市场。Wan强调了印度结构性资本流入失衡的问题,并预测USD/INR将在明年第三季度前逐步升至97.50。

“推动INR走势的关键因素,是RBI在周末宣布的又一轮外汇措施,旨在遏制印度卢比走弱。”
“其中,对用于对冲经常账户敞口的外汇衍生品征收20%的外汇风险准备金,某种程度上类似于中国过去为管理人民币贬值节奏而采取的类似措施。”
“总体而言,尽管现货USD/INR大幅下跌,但压力已显现在市场的其他领域,包括在流动性可能下降的背景下,部分计入20%费用后境内远期升水有所上升;离岸INR NDF价差扩大,反映出对冲需求转移及短期仓位调整;同时INR债券收益率上升,10年期收益率目前已升至接近7.4%。”
“我们预测USD/INR将在明年第三季度前逐步升至97.50,如果INR从当前水平进一步走弱,RBI可能会采取更多措施。”
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