印度卢比：RBI支撑缓和兑美元贬值风险——MUFG
MUFG的Michael Wan评估了印度储备银行（RBI）2026年6月推出的外汇措施及其对印度卢比和USD/INR的影响。他指出，外汇储备和流动性大幅累积，并认为这些措施已降低了印度卢比大幅贬值的尾部风险。不过，MUFG仍预计USD/INR将在2027年前逐步上升，且印度卢比的表现将落后于其他亚洲货币。
RBI外汇流入重塑印度卢比前景
“继RBI于2026年6月宣布支持印度卢比的外汇措施后，通过包括FCNR(B)存款在内的各项工具所吸引的美元规模，截至8月31日已达到可观的1360亿美元，而且目前看来仍在继续上升。鉴于如此庞大的资金涌入，事后看来，RBI提前关闭FCNR(B)工具是合理的。”
“需要注意的是，除非RBI主动选择干预印度卢比外汇市场，否则不会发生即期外汇交易。因此，USD/INR在最初阶段并未立即出现明显波动，这并不令人意外。这些美元流入确实赋予RBI更强大的能力来防御印度卢比走弱，但同时也带来了自身的一系列挑战，即印度卢比流动性管理。”
“从外汇角度来看，我们仍认为RBI的措施已显著降低印度卢比大幅贬值的左尾风险。尽管如此，鉴于潜在的美元需求依然强劲，包括来自FDI汇回以及强劲的IPO发行储备，我们仍预测USD/INR的方向将继续走高。”
“我们预测USD/INR将在2026年12月达到95.50，并在2027年6月升至96.50，这意味着印度卢比将对美元逐步贬值，并且相较其他亚洲货币表现略逊。”
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