日元：套利交易平仓推动其兑美元涨幅扩大 - DBS
星展集团研究部经济学家Philip Wee指出，日元（JPY）已成为2026年美元指数（DXY）货币中表现最佳的货币，USD/JPY已跌破其2025年底的156.70水平。他认为，在一条主要趋势线被跌破后，USD/JPY面临更大的下行风险；与此同时，7月下旬美日联合干预、财政担忧转向华盛顿，以及日元更广泛的上涨，已削弱套息交易，并强化了日元的避险吸引力。
日元表现优异，套息交易走弱
“JPY已扭转颓势，成为今年表现最佳的DXY货币，隔夜兑USD年初至今升值1.5%。”
“除了跌破2025年底156.70的水平外，由于一条主要趋势线被跌破，USD/JPY的下行风险也有所增加。”
“7月下旬的美日联合干预是一个改变局势的转折点，确立了更强有力的官方支撑，以防止JPY无序贬值。”
“美国财政部长Scott Bessent于8月18日宣布将长期美国国债回购规模翻倍，也将财政赤字担忧从东京转向了华盛顿。”
“JPY涨势从USD扩展至更广泛货币范围，这一点意义重大，削弱了套息交易；而在特朗普第二任期的大部分时间里，正是套息交易削弱了JPY传统的避险地位。”
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