日元：冰见野释放鹰派转向信号 - MUFG

MUFG的Derek Halpenny指出，尽管日本央行副行长冰见野良三的言论符合市场对日本央行9月加息的预期，但日元对此次讲话的反应有限。市场认为，日本央行正转向更快的紧缩步伐，外汇走势在其通胀前景中的重要性日益提升，而Jackson Hole会议以及Naoki Tamura的出席，则构成了近期政策叙事的背景。

日本央行加息预期维持高位

“9月16日美联储按兵不动看起来很可能随后会迎来日本央行加息。今天，副行长冰见野发表了一场关键讲话，而在市场对加息的定价已超过80%的情况下，重要的是冰见野的言论被视为对此予以认可。他的评论总体上与一个似乎正在调整策略、并考虑加快加息步伐的政策委员会保持一致。”

“日元在其讲话后回吐涨幅并走弱，这表明市场对冰见野未作出更明确表态略感失望；不过，尽管他没有明确发出下个月加息的信号，但其整体基调无疑偏向鹰派。冰见野先发表讲话，随后又召开新闻发布会，在这两个场合他都表示，日本央行需要‘比以往更加关注通胀上行风险’。在我们看来，这已经是最接近有关加快加息步伐指引的表述了。”

“冰见野还确认，日本央行无需在再次行动前掌握评估此前加息影响的全部数据。日本央行也进一步强调外汇对通胀前景的重要性，这表明其与日本财务省立场一致，不希望日元继续走弱。”

“在此次会议后，几乎所有加息定价仍然完好无损，因此我们认为，日本央行已经完成了释放明确意图信号的任务。接下来，市场焦点将转向Jackson Hole，而Naoki Tamura将代替行长植田和男出席Jackson Hole。考虑到他一直公开主张以更快节奏收紧货币政策，这一安排颇具看点；他曾在6月表示，他认为应‘每隔几个月’加息一次，以便更快地将政策利率提升至约2.00%的中性利率水平。”

“今天没有顶级经济数据公布，因此我们预计，在明天BST时间15:00于Jackson Hole举行的Warsh讲话前，市场整体将维持清淡交投。”

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