地缘政治风险支撑美元，日元承压

• 周二，USD/JPY小幅走高，因市场对日本财政前景的担忧持续对日元构成压力。
• 日本与其他主要经济体之间持续存在的利率差，维持了套利交易的吸引力。
• 围绕伊朗的紧张局势支撑了对美元的需求，不过美国进一步收紧货币政策的前景仍不明朗。

截至发稿，USD/JPY周二交投于159.30附近，日内上涨0.15%。不过，由于围绕日本公共财政的担忧以及美国与日本之间的利率差持续令日元（JPY）承压，该货币对短期内缺乏明确方向。

随着长期债券殖利率上升，加剧了日本本已沉重的公共债务负担，并增加了扩张性财政政策的压力，投资者仍对日本不断恶化的财政状况感到担忧。这些因素限制了日元在避险情绪升温时期持续受益的能力。

与此同时，日本利率仍明显低于其他主要经济体。因此，日本央行（BoJ）与其他主要中央银行之间的货币政策差距，维持了以日元融资的套利交易吸引力，构成了日元升值的结构性障碍。

与此同时，与中东冲突及霍尔木兹海峡紧张局势相关的供应链中断，也令进口成本上升，对日本经济构成风险。日本高度依赖能源进口，若能源价格长期维持高位，可能会加大对经济及贸易平衡的压力。

迄今为止，这些因素在很大程度上抵消了美国与日本于7月底在外汇市场进行协调干预所带来的影响。尽管如此，随着USD/JPY处于高位交投，日本当局进一步干预的可能性限制了市场激进抛售日元。

美国方面，地缘政治紧张局势为美元（USD）提供了一定支撑。美国财政部长Scott Bessent周一宣布，美国正发起一项旨在将伊朗孤立于全球经济之外的行动，并警告称，继续与德黑兰开展业务的国家可能面临美国制裁。

作为回应，伊朗最高国家安全委员会秘书Mohsen Rezaei警告称，如果这场经济战持续下去，伊朗可能会停止经由霍尔木兹海峡及波斯湾其他地区出口石油。因此，持续存在的地缘政治风险溢价支撑了对美元的需求，并帮助USD/JPY获得支撑。

不过，由于围绕美联储（Fed）政策路径的不确定性，该货币对的涨势仍然受限。与油价波动相关的通胀风险使进一步收紧货币政策的可能性依然存在，但市场越来越不相信近期会立即加息。对美国公共财政可持续性的担忧也限制了对美元的需求。

投资者现将注意力转向周三公布的美国个人消费支出（PCE）物价指数，此前还将关注美联储主席Kevin Warsh在Jackson Hole研讨会上的讲话。这些事件可能为美国利率路径提供新的线索，并决定USD/JPY能否将涨势延续至159.00区域上方。

随着市场关注9月行动，日本央行收紧路径仍是焦点

Commerzbank分析师指出，随着投资者重新评估政策前景，日本央行“仍然是关注焦点”。他们强调了日本央行前审议委员Seiji Adachi的言论，他表示，央行“可能最早于9月上调基准利率，随后可能在1月再次加息”。Commerzbank补充称，他的评论“强化了市场对渐进式收紧路径的预期”。

USD/JPY技术分析

在一小时图上，USD/JPY交投于159.29。由于该货币对守在100周期简单移动平均线（SMA）约158.88和200周期SMA约159.12上方，同时也略高于当前位于159.26附近的上升趋势线支撑，因此整体仍保持温和看涨倾向。相对强弱指数（RSI）接近56，处于积极区域但尚未超买，表明只要价格继续受到这一组移动平均线和趋势线需求的支撑，上行动能将保持稳定但不过度扩张。

上行方面，初步阻力位于159.50附近的水平障碍，随后是159.78附近的更高阻力位，卖方可能再次在该处对涨势发起挑战。下行方面，首个支撑见于159.26附近的趋势线区域，其后是159.12的200周期SMA和158.88附近的100周期SMA，更深一层支撑位于158.55的水平位置，若跌破该位，将表明多头控制力出现更具实质性的减弱。

（本报道的技术分析是在AI工具的帮助下撰写的。了解更多。）