马来西亚林吉特：强劲贸易支撑 MYR——德国商业银行

Commerzbank的Moses Lim指出，马来西亚7月出口同比增长38.0%，在电子产品和机械出口带动下，连续第四个月实现两位数增长。该行强调，外部需求展现韧性，对美国和中国的强劲出口，以及AI驱动的电子周期，均提供了支撑。USD/MYR已连续四个交易日下跌，马来西亚林吉特兑美元的表现也略优于其他亚洲货币。

强劲的外部需求支撑林吉特

“7月出口同比增长38.0%（彭博一致预期：35.0%），低于6月的45.5%，但这已是连续第四个月实现两位数增长。报告显示，尽管中东紧张局势再起带来供应链中断风险，外部需求仍保持韧性。增长基础广泛，其中以电子产品和机械出口领涨，而来自超大规模云服务商的AI相关基础设施需求仍是关键驱动力。”

“进口同比增长36.4%，高于预期（彭博一致预期：31.8%），而6月为43.1%。这主要受强劲的资本品进口（+24.0%）推动，表明投资动能健康。贸易顺差扩大至225亿马来西亚林吉特，高于此前的158亿马来西亚林吉特，但略低于预期（彭博一致预期：229亿马来西亚林吉特）。”

“在外汇市场方面，USD/MYR昨日下跌0.3%至4.05。由于美元走弱，该货币对已连续第四个交易日下跌，并正逼近6月初以来的最低水平。今年以来，MYR兑美元上涨0.4%，表现优于除日本外亚洲货币平均-1.5%的水平。”

“与此同时，随着超大规模云服务商履行其资本开支承诺，AI驱动的电子周期应会继续支撑半导体出货。7月对美国出口激增79.8%，而对中国出口增长30.2%，凸显主要贸易伙伴持续提供支撑。”

“展望未来，出口增长可能面临高基数效应、地缘政治不确定性以及厄尔尼诺现象带来的天气相关干扰等阻力。不过，外部需求的韧性或可部分抵消下行风险。尽管在301条款强迫劳动调查后，马来西亚面临美国10%的关税，但其对美出口中约三分之二仍获豁免。”

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