新西兰元:鸽派RBNZ加息带来压力——BBH
Brown Brothers Harriman(BBH)的Elias Haddad表示,新西兰元(NZD)表现落后,此前新西兰储备银行(RBNZ)将利率上调25个基点至2.75%,但同时暗示进一步收紧政策的必要性有所下降。Haddad指出,RBNZ几乎未变的OCR路径峰值接近3.25%,而市场定价接近4.00%,这意味着仍有偏鸽重定价空间,可能继续对NZD构成压力。

政策路径差距施压NZD
“RBNZ实施了一次偏鸽加息后,NZD全线走弱。正如市场普遍预期的那样,RBNZ连续第二次将官方现金利率(OCR)上调25个基点至2.75%。”
“不过,RBNZ警告称,‘这一决定降低了未来OCR需要进一步大幅上升的风险。’”
“事实上,RBNZ强调,‘经济中仍存在闲置产能,尤其是在劳动力市场。’RBNZ还将其OCR路径维持得与5月几乎一致,仍预计将在2028年于约3.25%见顶。”
“相比之下,掉期曲线显示未来两年OCR将达到4.00%。这一差距为偏鸽重定价留下了充足空间,并对NZD构成拖累。”
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