新加坡元：新加坡金管局按兵不动后，兑美元或陷区间震荡 – 华侨银行

华侨银行的Christopher Wong指出，新加坡金融管理局（MAS）在此前两轮收紧政策后，维持新加坡元名义有效汇率（S$NEER）升值的政策立场不变，产出缺口和通胀预测表明，进一步调整政策的紧迫性有所下降。美元/新加坡元走势主要受美元整体走强和美国国债收益率推动。Wong预计，该货币对将继续对外部数据保持敏感，而新加坡金管局的政策仍将为新加坡元提供基础支撑。

新加坡金管局立场与美元走势主导USDSGD

“新加坡元周三走弱，但这一走势主要由美国CPI强于预期后美元普遍走强所推动，而非新加坡金管局维持政策不变的决定所致。”

“新加坡金管局在4月和7月两次收紧政策后，此次维持政策不变。随附声明指出，正产出缺口将在2027年底前逐步收窄，同时将2026年核心通胀预测区间收窄至1.5%–2.0%。尽管通胀风险仍偏向上行，但新加坡金管局似乎认为进一步收紧政策的紧迫性有所下降，此前政策调整的累积效应与现行S$NEER升值路径，目前已能提供足够的货币政策约束。”

“重要的是，维持政策不变并不等于宽松，因为S$NEER升值的政策立场并未改变。维持政策不变的决定公布后，我们测算的S$NEER相对于模型所隐含政策中点的偏离幅度下降了20个基点，由公布前高于中点1.85%降至约1.65%。我们预计，此次调整后，这一偏离幅度将大体保持稳定。”

“我们预计，短期内美元/新加坡元仍将对美元整体市场情绪保持敏感。美元若持续上涨，可能继续支撑该货币对，不过，新加坡金管局现行的升值政策立场应会继续为新加坡元提供一定的基础支撑。”

“如果这波急涨未能延续动能，该货币对很可能重回此前1.2760–1.2840区间内盘整。但如果涨势持续，看涨动能可能进一步增强，该货币对很可能转而在1.28–1.29区间运行。”

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