美元：CPI结果指引美联储路径——DBS
DBS Group Research经济学家Eugene Leow认为，即将公布的美国CPI数据将对FOMC 9月的政策决定至关重要。他指出，近期温和的通胀和稳健的劳动力市场数据使美联储加息预期维持高位，前端美元利率在4.4%附近已计入约2.5次加息，这限制了收益率进一步上行的空间。
前端美元利率被认为已基本完成定价
“本周的CPI数据将成为下周FOMC会议的关键。稳健的劳动力市场数据维持了市场对美联储加息的高预期（9月加息概率为60%），但尚不足以明确推动投资者坚定转向某一方向。”
“相反，当前市场焦点完全集中在通胀上。过去几次通胀数据都相当温和，因为运输分项的涨幅出人意料地有限。”
“此外，没有迹象表明价格压力正在扩大。经季节性调整后，CPI环比上涨0.4%、核心CPI环比上涨0.3%，这很可能只是促使市场参与者提高近期收紧预期的最低门槛。相反，如果这两项数据均录得0.2%，那么近期收紧的概率可能会降至接近零。”
“无论如何，我们认为前端美元利率（2年期约为4.4%）对鹰派美联储的预期已得到充分定价，并且可能已经反映了部分油价上涨带来的担忧（Brent原油价格目前交投于99美元/桶附近）。”
“在已计入略高于2.5次加息的情况下，我们认为利率进一步上行的空间不大。若CPI数据强劲，市场更可能提前计入加息周期，而不是定价更多次加息。”
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