美元：劳动力市场依然稳健——Danske Bank

Danske Research Team预计，美国7月非农就业人数（NFP）将增加7万人，失业率维持在4.2%不变，平均时薪环比上升0.3%。他们指出，领先指标仍显示劳动力市场状况稳健，而生产率提升限制了单位劳动力成本，这表明劳动力市场并非Fed通胀的主要推动因素。

NFP预计温和增长，失业率持稳

“最重要的数据发布将是美国7月就业报告。我们预测非农就业人数为+7万人，失业率维持在4.2%不变，平均时薪经季节调整后环比为+0.3%。”

“大多数领先数据仍指向稳健的劳动力市场状况，尽管劳动力供给增长疲弱也对就业增长前景构成压力。失业率仍是Fed关注的首要重点。”

“在美国，7月Challenger Report显示，宣布裁员人数为33,429人，为2024年7月以来最低水平。与AI相关的裁员占比继续上升，目前已占总裁员人数的多达33%。首次申领和持续申领失业救济人数基本维持在低位不变，其中后者在截至7月25日当周升至180.1万人。”

“第二季度生产率增长从第一季度的折合年率季度环比0.3%加快至1.4%，将单位劳动力成本增速从1.8%限制在折合年率季度环比1.3%。Fed会乐见劳动力市场并未成为显著的通胀压力来源。目前，生产率增长仍与历史水平一致，表明尚未出现明确由AI驱动的加速。”

“市场关注点也转向Fed的沟通，英国《金融时报》报道称，主席Warsh将坚持其不提供前瞻指引的政策。知情人士表示，如果即将公布的通胀数据仍然高企，且市场计入更高的借贷成本，Warsh将准备在9月会议上加息。预计Warsh将于8月22日在Jackson Hole解释其沟通策略背后的理论框架。”

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