美国7月非农就业人数预计将增加8万人
- 美国7月非农就业人数预计将增加8万人，较6月令人失望的5.7万人增幅有所反弹。
- 失业率预计将维持在4.2%不变。
- 美国就业数据可能会影响市场对 Fed 9月可能加息的定价。
美国劳工统计局（BLS）将于周五12:30 GMT公布7月非农就业人数（NFP）数据。
随着投资者因通胀担忧缓解而削减对美联储（Fed）9月加息的押注，就业报告的潜在细节可能会影响市场如何评估美国央行的政策前景，并推动美元（USD）的估值。
非农就业报告有何看点？
投资者预计，继6月仅录得令人失望的5.7万人后，NFP将增加8万人。失业率预计将维持在4.2%不变，而以平均时薪（AHE）变化衡量的年度工资通胀预计也将持稳于3.5%。
Deutsche Bank的经济学家预计，周五公布的美国劳动力市场数据将略显稳健，预计7月非农就业报告将显示就业增长“+6.5万人，略高于6月的+5.7万人”，且“私营部门就业人数在此前增加+4.9万人之后，也预计将增加+6.5万人”。他们预计失业率将维持在4.2%，“不过，如果劳动力参与率在上月大幅下降后出现反弹，失业率被四舍五入上调至4.3%的风险偏高。”在薪资和工时方面，Deutsche Bank预计“平均时薪环比增长+0.3%，与6月持平，而平均每周工时预计维持在34.3小时。”
与此同时，BNY Mellon的策略师将本周的7月非农就业报告视为 Fed 的关键数据点，并指出“当前市场预期新增就业岗位约为8万个”。他们表示，考虑到“与疫情前相比，目前劳动力增长明显放缓，因此维持失业率稳定并不需要每月大幅增加就业”，他们认为，为防止失业率上升所需的非农“盈亏平衡水平”“不会比每月5万个高出太多”。
经济指标
非农就业人数
非农就业人数数据反映的是美国上一个月所有非农业企业新增就业岗位的数量，由美国劳工统计局（BLS）发布。非农就业人数的月度变化可能极为波动。该数据也经常会被大幅修正，而这同样可能引发外汇市场波动。一般而言，较高的读数被视为利多美元（USD），而较低的读数则被视为利空，不过前几个月的数据修正以及失业率与标题数据同样重要。因此，市场的反应取决于其如何整体评估BLS报告中包含的全部数据。
阅读更多。下次公布： 2026年8月7日，周五 12:30
频率： 每月
市场预期： 80K
前值： 57K
来源：美国劳工统计局
美国每月就业报告被认为是外汇交易者最重要的经济指标。该报告于统计月份结束后的第一个周五发布，就业岗位数量的变化与整体经济表现密切相关，并受到政策制定者的关注。充分就业是 Federal Reserve 的职责之一，因此其在制定政策时会考虑劳动力市场的发展，从而影响货币走势。尽管有若干领先指标会影响预期，但非农就业人数往往会令市场感到意外，并引发显著波动。实际数据若高于市场共识，通常利多 USD。
美国7月非农就业人数将如何影响 EUR/USD？
尽管6月非农就业数据表现令人失望，但由于劳动力市场未显示出降温迹象，Fed 政策制定者仍专注于遏制通胀。本周早些时候，费城联储主席 Anna Paulson 对 CNBC 表示，如果在通胀方面未能取得进展，Fed 将需要采取行动，并指出就业市场保持稳定。同样，堪萨斯城联储主席 Jeff Schmid 将劳动力市场定义为“基本平衡”，并表示通胀“过高”且“令人担忧”。
在7月上涨逾20%后，原油价格于8月转而下跌，因投资者对霍尔木兹海峡重新开放愈发乐观。与此同时，CME Group FedWatch Tool 显示，Fed 在9月加息25个基点（bps）的概率已从7月底约70%降至55%。若非农就业人数大幅不及预期，低于4万，可能表明 Fed 在收紧货币政策前会从容观察，以确保劳动力市场并未陷入下行。在这种情况下，USD 可能承压，并推动 EUR/USD 获得上行动能。
相反，若非农就业人数增幅超过10万，则可能暗示政策制定者很可能会继续优先考虑价格稳定，而不必担心对就业造成负面影响。在这种情况下，USD 可能继续对其他货币保持韧性，并对 EUR/USD 构成压力。不过，如果原油价格在短期内继续下跌，那么无论非农数据如何，该货币对的下行空间都可能有限。
TD Securities 分析师认为，近期 Fed 决议后美元走软，并不意味着该货币进入了新的运行阶段。该行表示，“我们认为最新一轮 USD 走势更像是暂时性回调，而非新一轮美元下跌趋势的形成”，并解释称，“Fed 内部鹰派人士的讲话应会抵消部分 FOMC 后 USD 的疲软。”他们认为，“若没有实质性的美国数据走弱来消除市场对 Fed 短期加息的定价，广义 USD 在 2026 年第三季度的上升趋势仍将保持完好。”
FXStreet 欧洲时段首席分析师 Eren Sengezer 对 EUR/USD 提供了简要技术前景：
“EUR/USD 的短期技术前景表明，该货币对正逼近可能确认或否定看涨反转的关键技术水平。日线图上的相对强弱指数（RSI）在自6月初以来多次未能突破中性50水平后，已升至60上方。尽管这表明看涨动能正在积聚，但在该货币对突破 1.1570 和 1.1630 之前，技术性买盘可能仍不会确认稳定上升趋势，这两个水平分别对应100日简单移动平均线（SMA）和200日 SMA。若 EUR/USD 能够企稳于后者上方并将其确认为支撑位，则 1.1800 可被视为下一个重要阻力位。”
“下行方面，首个支撑区域可能位于 1.1475-1.1440（50日 SMA、20日 SMA），其后是 1.1360（静态水平）和 1.1280（静态水平）。”
非农就业人数常见问题
非农就业人数（NFP）是美国劳工统计局每月就业报告的一部分。非农就业人数这一分项专门衡量美国上个月就业人数的变化，不包括农业部门。
非农就业人数可以通过衡量 Fed 在实现充分就业和 2% 通胀目标方面的成效，来影响 Federal Reserve 的决策。 相对较高的非农就业人数意味着有更多人就业、赚取更多收入，因此也可能支出更多。另一方面，相对较低的非农就业人数结果则可能意味着人们难以找到工作。 Fed 通常会通过加息来应对由低失业率引发的高通胀，而在劳动力市场停滞时则会降息以刺激经济。
非农就业人数通常与美元呈正相关。这意味着当就业数据高于预期时，USD 往往会上涨；反之，当数据低于预期时，USD 往往会走弱。 非农就业人数通过其对通胀、货币政策预期和利率的影响来左右美元走势。较高的非农就业人数通常意味着 Federal Reserve 将采取更紧缩的货币政策，从而支撑 USD。
非农就业人数通常与黄金价格呈负相关。这意味着高于预期的就业数据会对黄金价格构成压制，反之亦然。 较高的非农就业人数通常会对 USD 的价值产生正面影响，而与大多数主要大宗商品一样，黄金以美元计价。因此，如果 USD 升值，购买一盎司黄金所需的美元就会减少。 此外，更高的利率（通常受较高非农就业人数推动）也会降低黄金相较于持有现金的投资吸引力，因为持有现金至少还能获得利息。
非农就业人数只是更大就业报告中的一个组成部分，可能会被其他分项所掩盖。 有时，当 NFP 高于预期，但平均每周薪资低于预期时，市场会忽略标题数据可能带来的通胀影响，并将薪资下降解读为通缩信号。 劳动参与率和平均每周工时这两个分项也会影响市场反应，但通常只会在诸如“大辞职潮”或全球金融危机等少数情况下出现。
