加拿大：勞動市場韌性支撐加拿大央行維持審慎立場－NBC

加拿大國民銀行（NBC）經濟學家 Matthieu Arseneau 與 Alexandra Ducharme 強調，加拿大 7 月勞動力數據表現強勁，新增 75.1K 個就業機會、失業率下降，且民間部門招聘更為強勁。他們指出，經濟動能穩健且薪資壓力有所緩解，但認為持續存在的勞動力過剩供給以及臨時性就業支撐因素，意味著加拿大央行（BoC）不應急於升息。

就業穩健，但政策仍須審慎

「7 月的勞動力調查（LFS）數據顯示，加拿大經濟在第三季初持續展現韌性。在第二季 GDP 成長約 3.0%（官方數據將於 8 月 28 日公布）之後，這帶動了當季勞動市場的復甦，而在第三季首月，就業增長進一步加快，新增就業人數大增 75K，工時也上升 0.6%。」

「民間部門再次成為主要推動力，新增 58K 人。過去三個月內，企業已增加 146K 名員工，創下三年來新高。這樣的強勁表現得益於大多數產業的復甦。」

「整體而言，7 月就業數據證實，勞動市場並不像今年稍早那樣令人擔憂，當時失業率持續上升並徘徊在約 7.0%。話雖如此，必須記住的是，勞動市場已處於供給過剩狀態相當一段時間（失業率大多落在 6.5% 至 7.0% 區間），這也反映在薪資壓力仍然受控之上。」

「我們對勞動市場的評估，使我們近幾個月得出結論：在加拿大，能源價格上漲所引發的通膨第二輪效應風險（透過薪資傳導）較其他一些先進經濟體更為有限。我們仍然認為情況如此。」

「在此背景下，我們認為中央銀行不應急於升息。首先，勞動市場仍受到臨時因素的人為支撐，亦即人口普查以及 FIFA World Cup 後帶動的旅遊熱潮。」

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