日圓：在日本數據穩健之際測試支撐位－BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的 Elias Haddad 指出，隨著日本數據表現穩健，USD/JPY 正在測試其 200 日移動平均線的關鍵支撐。Haddad 表示，民間部門成長升至六個月高點，7 月消費者物價指數（CPI）符合市場共識，但仍低於日本央行（BoJ）對 2026 年核心通膨的預測。市場目前反映 9 月 BoJ 升息的機率為 82%，但他懷疑進一步大幅緊縮的空間有限，同時認為在 Fed 重新定價偏向鴿派的情況下，USD/JPY 仍有緩步走低的空間。
BoJ 路徑與 Fed 重新定價風險
"USD/JPY 正在測試其 200 日移動平均線（158.34）的關鍵支撐。日本民間部門成長在 8 月升至六個月高點。綜合 PMI 由 7 月的 52.7 升至 53.4，受製造業與服務業產出雙雙增加所帶動。"
"日本 7 月 CPI 漲幅符合市場共識。整體 CPI 年增率升至 1.9%，高於 6 月的 1.6%；扣除生鮮食品的核心 CPI 年增率升至 1.8%，高於 6 月的 1.6%；扣除生鮮食品 & 能源的核心 CPI 年增率升至 1.9%，高於 6 月的 1.7%。這兩項核心 CPI 指標均低於 BoJ 對 2026 年 2.5% 的預測。"
"掉期曲線目前反映，日本央行（BoJ）在下次 9 月 18 日會議上升息 25 個基點至 1.25% 的機率為 82%。未來 12 個月內，市場已計入累計 75 個基點的緊縮幅度。"
"我們懷疑，鑑於潛在通膨壓力仍受控，且第二季民間消費活動持平，BoJ 是否能比目前市場暗示的幅度更為積極地緊縮。"
"儘管如此，USD/JPY 仍可能緩步走低，因為風險偏向 Fed 重新定價為鴿派。美國勞動市場處於平衡狀態，薪資成長與 Fed 2% 的通膨目標一致，而 Fed 政策仍具限制性。"
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