地緣政治風險支撐美元，日圓承壓

• 由於市場對日本財政前景的擔憂持續對日圓構成壓力，USD/JPY 週二小幅走高。
• 日本與其他主要經濟體之間持續存在的利率差距，維持了套利交易的吸引力。
• 圍繞伊朗的緊張局勢支撐了對美元的需求，不過美國進一步收緊貨幣政策的前景仍不明朗。

截至撰稿時，USD/JPY 於週二交投在 159.30 附近，日內上漲 0.15%。然而，該貨幣對短期內缺乏明確方向，因為市場對日本公共財政的擔憂，以及美日之間的利率差，持續對日圓（JPY）造成壓力。

隨著長天期債券殖利率上升，進一步加重該國本已龐大的公共債務負擔，並加大擴張性財政政策的壓力，投資人仍對日本惡化的財政狀況感到憂心。這些因素限制了日圓在避險情緒升溫期間持續受惠的能力。

與此同時，日本利率仍明顯低於其他主要經濟體。因此，日本銀行（BoJ）與其他主要中央銀行之間的貨幣政策差距，維持了以日圓融資的套利交易吸引力，對日圓升值形成結構性阻礙。

在與中東衝突及荷莫茲海峽緊張局勢相關的供應鏈中斷背景下，進口成本上升也對日本經濟構成風險。由於日本高度依賴能源進口，若能源價格長時間維持高檔，可能會加大經濟及貿易收支的壓力。

到目前為止，這些因素大致抵消了美國與日本於 7 月下旬在外匯市場協同干預所帶來的影響。儘管如此，隨著 USD/JPY 處於高位，日本當局進一步干預的可能性限制了市場大舉拋售日圓。

美國方面，地緣政治緊張局勢為美元（USD）提供了一定支撐。美國財政部長 Scott Bessent 週一宣布，美國正發起一項旨在將伊朗孤立於全球經濟之外的行動，並警告持續與德黑蘭進行商業往來的國家可能面臨美國制裁。

作為回應，伊朗最高國家安全委員會秘書 Mohsen Rezaei 警告稱，若這場經濟戰持續，伊朗可能停止經由荷莫茲海峽及波斯灣其他地區出口石油。因此，持續存在的地緣政治風險溢價支撐了對美元的需求，並有助於支撐 USD/JPY。

然而，由於市場對聯準會（Fed）政策路徑的不確定性，該貨幣對的漲勢仍受到限制。與油價波動相關的通膨風險，使進一步收緊貨幣政策的可能性仍然存在，但市場愈來愈不相信聯準會會立即升息。對美國公共財政可持續性的擔憂，也限制了市場對美元的需求。

投資人目前將焦點轉向週三公布的美國個人消費支出（PCE）物價指數，並關注聯準會主席 Kevin Warsh 在 Jackson Hole Symposium 上的演說。這些事件可能為美國利率路徑提供新的線索，並決定 USD/JPY 是否能將漲勢延伸至 159.00 上方。

市場關注 9 月行動之際，BoJ 收緊路徑仍是焦點

Commerzbank 分析師指出，隨著投資人重新評估政策前景，日本銀行「仍是市場焦點」。他們強調前 BoJ 理事會成員安達誠司的言論，他表示，央行「可能最快於 9 月上調基準利率，之後 1 月還可能再次升息。」Commerzbank 補充稱，他的評論「強化了市場對漸進式收緊路徑的預期。」

USD/JPY 技術分析

在 1 小時圖上，USD/JPY 交投於 159.29。由於匯價守在 100 期簡單移動平均線（SMA）約 158.88 之上，以及 200 期 SMA 約 159.12 附近，同時也略高於目前位於 159.26 附近的上升趨勢線支撐，因此該貨幣對仍保有溫和看漲傾向。相對強弱指數（RSI）接近 56，處於正值區域但尚未超買，顯示只要價格持續受到這組移動平均線與趨勢線需求支撐，上行動能將維持穩健但未過度延伸。

上檔方面，初步阻力位於 159.50 附近的水平關卡，其後是 159.78 附近的更高壓力區，賣方可能再次在此挑戰漲勢。下檔方面，第一道支撐見於 159.26 附近的趨勢線區域，其後為 200 期 SMA 的 159.12，以及 100 期 SMA 附近的 158.88；更下方的支撐底部位於 158.55 的水平位置，若跌破該位，將意味著多方控制力出現更明顯的流失。

（本報導的技術分析內容是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）