瑞典克朗：Commerzbank 預期瑞典央行將保留升息選項

Commerzbank 的 Antje Praefcke 表示，儘管瑞典目前的通膨數據偏低，Riksbank 仍可能維持其指引，即政策利率可能在年底前上升。她指出，臨時性稅務措施與高企的能源價格，可能在未來推升通膨，並預期選舉對瑞典克朗的短期影響有限。

通膨風險使升息可能性持續存在

「瑞典 8 月通膨數據在本週初並未令 Riksbank 感到意外。在 6 月與 7 月偏離其預測之後，8 月通膨符合其預期（整體通膨年增率 +0.3%，核心通膨年增率 +0.7%）；市場原本預期數據會略高一些，但整體而言通膨率仍維持低檔。」

「食品增值稅減半，是數項臨時性財政措施之一，這些措施起初會抑制通膨，待措施到期後又會讓通膨再度上升。」

「然而，能源價格——目前已連續數月維持高檔（而且就現階段而言，情勢幾乎看不到根本改善的希望，反而恰恰相反）——一方面將直接推升通膨，另一方面也會間接帶動進口商品及其他大宗商品價格上漲。」

「因此，Riksbank 預期通膨率將上升，尤其是從明年春季開始，這也是為什麼儘管目前通膨看似偏低，它仍可能堅持其評估，即政策利率可能在年底前上升，以便及時應對這些價格風險。」

「延後升息並非不可能，但考量到中東衝突與高能源價格，這種可能性不大。然而，只有在其意外偏離緊縮立場——而這並非我們的預期——的情況下，才可能使瑞典克朗面臨更強的貶值壓力。」

「另一方面，週日的國會選舉可能對瑞典克朗影響不大。對 Riksbank 而言，重要的是未來幾年的財政政策將如何制定，不過這一點還要再過幾個月才會明朗。選舉前夕，政府支出相當寬鬆，這反過來應會反映在較有利的成長前景上——這也是另一個理由，讓 Riksbank 在兩週後仍維持年底前升息可能性的原因。」

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