瑞士法郎回吐漲幅，但美國美元在通膨數據公布前仍承壓

• USD/CHF 在美國通膨數據公布前縮減跌幅並重返 0.8100 上方。
• SNB 與聯準會之間的貨幣政策分歧正對瑞郎構成壓力。
• 市場預期美國 PPI 將確認 8 月通膨壓力升溫。
  

週四市場交投清淡，瑞郎（CHF）兌美元（USD）回吐先前日內漲幅，USD/CHF 重返 0.8100 上方，不過仍處於本週交易區間的中段。由於瑞士國家銀行（SNB）與其他主要中央銀行之間存在不利的貨幣政策分歧，瑞郎承壓；與此同時，在美國通膨數據公布前，美元仍顯脆弱。

週四市場風險偏好依然低迷，油價攀升至令人擔憂的 100 美元附近，推升全球殖利率走高，並在美國與伊朗敵對情勢升級、透過談判結束衝突的希望逐漸消退之際，威脅將全球經濟推入衰退。

美元貶值交易在美國通膨數據公布前對美元構成壓力

在總體經濟層面，市場正等待美國通膨數據，以確認對聯準會（Fed）下週升息的預期，目前市場已反映約 60% 的機率。預計將於週四稍晚公布的美國生產者物價指數（PPI）將顯示，8 月工廠出廠價格通膨年增率由 7 月的 4.7% 加速至 5.3%；核心 PPI 則預計由前月的 4.2% 升至截至 8 月止 12 個月的 4.6%。

然而，預計美元波動仍將維持溫和，因市場焦點全都轉向週五的消費者物價指數（CPI）報告。DBS Group Research 的 Philip Wee 表示，「較高的美國通膨數據通常應會推升美元」，但當前更強勁的美國數據、更高的聯準會升息機率以及高漲的能源價格這一背景，「意味著美元短期漲幅可能有限」，而他認為這「為市場重新回到美元貶值交易提供了機會」。

在瑞士方面，本週經濟數據相對清淡，但上週公布的數據顯示，零售消費與消費者通膨增幅均超出預期，且第二季國內生產毛額（GDP）創下五年來最快增速。然而，這些數據並未改變市場對 SNB 將在今年及明年相當長一段時間內把利率維持在 0% 的看法，因此對瑞郎的正面影響相當有限。