美元：Fed 升息風險與殖利率再度成為焦點－MUFG
根據 MUFG 的 Lee Hardman 表示，能源價格上漲正推升市場對聯準會進一步緊縮的預期，目前市場已為 9 月 16 日 FOMC 會議計入 17 個基點的升息幅度，而 2 年期美國公債殖利率也升至今年以來高點。9 月聯準會升息可能提振美元，儘管政策風險溢價與回購相關的貨幣貶值疑慮被視為抵銷因素。
殖利率走高相對於政策風險溢價
「能源價格上漲正促使市場預期，包括聯準會在內的其他主要中央銀行將進一步升息。2 年期美國公債殖利率昨日攀升至今年以來新高 4.41%，有助於支撐美元走強。」
「目前市場已為 9 月 16 日 FOMC 會議計入 17 個基點的聯準會升息預期。如果能源價格在會議前持續上升，聯準會將更難維持利率不變。」
「聯準會理事 Michael Barr 昨日發表談話，並重申了 Jackson Hole 傳達的訊息。他表示：『如果數據趨勢讓我對通膨正朝 2% 路徑放緩更有信心，那麼我認為我們可以有更多時間來評估我們的政策立場。』」
「然而，如果通膨看來未能充分放緩，那麼我認為我們應果斷採取行動升息。」9 月升息尚未成定局，但若要避免升息，8 月非農就業報告與 CPI 報告可能需要表現疲弱。
「聯準會本月若升息，將對我們的美元預測構成上行風險，尤其若這標誌著新一輪緊縮週期的開始。較高的殖利率與更高的能源價格對美元的支撐，尚未完全反映在美元走勢上，因美元一直受到美國政策風險溢價上升定價的壓抑。」
「美國財政部擴大美國公債回購、以壓低美國長天期殖利率的計畫，在夏季期間引發了貨幣貶值疑慮，對美元造成壓力。」
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