美國 7 月非農就業人數預計將增加 8 萬人
- 美國 7 月非農就業人數預計將增加 8 萬人，較 6 月令人失望的 5.7 萬人增幅回升。
- 失業率預計將持穩於 4.2%。
- 美國就業數據可能影響市場對聯準會 9 月可能升息的定價。
美國勞工統計局（BLS）將於週五12:30 GMT 公布 7 月非農就業人數（NFP）數據。
隨著投資人因通膨疑慮緩解而下調對聯邦準備理事會（Fed）9 月升息的押注，就業報告的潛在細節可能影響市場如何評估美國央行的政策前景，並牽動美元（USD）的估值。
非農就業報告有何看點？
投資人預期，繼 6 月令人失望的 5.7 萬人之後，NFP 將增加8 萬人。失業率預計將持穩於 4.2%，而以平均時薪（AHE）變動衡量的年度薪資通膨，預計將維持在 3.5% 不變。
Deutsche Bank 的經濟學家預期，週五公布的美國勞動市場數據將略為穩健，預估 7 月非農就業報告將顯示就業成長「+6.5 萬，略高於 6 月的 +5.7 萬」，且「民間就業人數在前值為 +4.9 萬後，也預計將增加 +6.5 萬」。他們預測失業率將維持在 4.2%，「不過若勞動參與率在上月大幅下滑後回升，風險偏向四捨五入上升至 4.3%。」在薪資與工時方面，Deutsche Bank 預期「平均時薪月增率將上升 +0.3%，與 6 月持平，而平均每週工時預計維持在 34.3 小時。」
與此同時，BNY Mellon 的策略師指出，本週的 7 月非農就業報告是聯準會關注的關鍵數據之一，並表示「目前市場預期約新增 8 萬個就業機會。」他們指出，考量到「相較疫情前，目前勞動力成長明顯放緩，因此要讓失業率維持穩定，並不需要每月出現大幅就業增長」，他們認為為了避免失業率上升所需的非農就業「損益平衡增幅」
經濟指標
非農就業人數
非農就業人數數據顯示美國前一個月所有非農業企業新增的就業人數；該數據由美國勞工統計局（BLS）發布。每月非農就業人數的變動可能極為波動。該數據也經常會被大幅修正，這同樣可能引發外匯市場波動。一般而言，數據高於預期通常被視為利多美元（USD），而數據偏低則被視為利空；不過，前幾個月的修正值以及失業率，與 headline figure 同樣重要。因此，市場反應取決於市場如何整體評估 BLS 報告中包含的所有數據。
閱讀更多。下次發布： 2026 年 8 月 7 日（週五）12:30
發布頻率： 每月
市場預期： 80K
前值： 57K
來源：美國勞工統計局
美國每月就業報告被視為外匯交易者最重要的經濟指標。該報告於統計月份結束後的第一個星期五公布，就業人數變動與整體經濟表現高度相關，並受到政策制定者密切關注。充分就業是聯準會的職責之一，因此其在制定政策時會考量勞動市場的發展，進而影響貨幣走勢。儘管有多項領先指標可用於形成預估，非農就業人數往往仍會令市場感到意外，並引發顯著波動。實際數據若優於市場共識，通常利多 USD。
美國 7 月非農就業人數將如何影響 EUR/USD？
儘管 6 月 NFP 數據令人失望，但由於勞動市場未顯示任何降溫跡象，聯準會決策官員仍專注於抑制通膨。本週稍早，費城聯準銀行總裁 Anna Paulson 向 CNBC 表示，若通膨未見進展，聯準會將需要採取行動，並指出就業市場保持穩定。同樣地，堪薩斯城聯準銀行總裁 Jeff Schmid 將勞動市場形容為「大致平衡」，並表示通膨「過高」且「令人擔憂」。
在 7 月上漲超過 20% 後，原油價格於 8 月轉跌，因投資人對荷莫茲海峽重新開放愈發樂觀。相應地，CME Group FedWatch Tool 顯示，聯準會於 9 月升息 25 個基點的機率已由 7 月底約 70% 降至 55%。若 NFP 大幅低於預期，且公布值低於 4 萬，可能意味著聯準會在收緊貨幣政策前，會先花時間確認勞動市場是否未陷入下行。在此情境下，USD 可能承壓，並讓 EUR/USD 獲得上行動能。
相反地，若 NFP 增幅超過 10 萬，則可能暗示政策制定者很可能會繼續優先維持物價穩定，而不必擔心對就業造成負面影響。在這種情況下，USD 可能維持相對其他貨幣的韌性，並對 EUR/USD 構成壓力。然而，若原油價格短期內持續下跌，則無論 NFP 數據如何，該貨幣對的下行空間可能仍將受限。
TD Securities 分析師認為，近期聯準會會後美元走弱，並不代表該貨幣進入新的趨勢階段。該行認為，「最新一波 USD 走勢更像是暫時性回調，而非新一輪美元下跌趨勢的形成」，並解釋稱，「聯準會內部鷹派異議者的發言，應可抵消部分 FOMC 會後 USD 的疲弱。」依其觀點，「若沒有實質疲弱的美國數據來消除市場對聯準會短期升息的定價，USD 在 2026 年第三季的整體上升趨勢仍將維持不變。」
FXStreet 歐洲時段首席分析師 Eren Sengezer 提供了 EUR/USD 的簡要技術展望：
「EUR/USD 的短期技術前景顯示，該貨幣對正逼近可能確認或否定看漲反轉的關鍵技術水準。日線圖上的相對強弱指數（RSI）在自 6 月初以來多次未能突破中性 50 水準後，如今已升破 60。雖然這顯示看漲動能正在累積，但在該貨幣對突破 1.1570 與 1.1630 之前，技術面買盤可能仍不願積極押注穩定升勢，因為這兩個位置分別是 100 日簡單移動平均線（SMA）與 200 日 SMA 所在。若 EUR/USD 能穩定站上後者並確認其為支撐，則 1.1800 可視為下一個重要阻力位。」
「下行方面，第一道支撐區可能位於 1.1475-1.1440（50 日 SMA、20 日 SMA），其後依序為 1.1360（靜態水準）與 1.1280（靜態水準）。」
非農就業人數常見問題
非農就業人數（NFP）是美國勞工統計局每月就業報告的一部分。非農就業人數這一項目，具體衡量的是美國在前一個月的就業人數變化，但不包括農業部門。
非農就業人數可透過衡量聯準會在促進充分就業與維持 2% 通膨目標方面的達成情況，進而影響其決策。 相對較高的 NFP 數據意味著有更多人就業、賺取更多收入，因此也可能有更高的支出。另一方面，相對較低的非農就業人數結果，則可能意味著民眾正面臨求職困難。 聯準會通常會透過升息來對抗由低失業率引發的高通膨，並在勞動市場停滯時降息以刺激經濟。
非農就業人數通常與美元呈正相關。這表示當就業數據高於預期時，USD 往往會上漲；反之，若低於預期則通常走弱。 NFP 透過其對通膨、貨幣政策預期與利率的影響來左右美元走勢。較高的 NFP 通常意味著聯準會將採取更緊縮的貨幣政策，從而支撐 USD。
非農就業人數通常與黃金價格呈負相關。這意味著高於預期的就業數據通常會對黃金價格造成壓力，反之亦然。 較高的 NFP 通常對 USD 價值有正面影響，而如同大多數主要大宗商品一樣，黃金以美元計價。因此，若 USD 升值，購買一盎司黃金所需的美元就會減少。 此外，較高的利率（通常也會受到較高 NFP 的支撐）相較於持有現金更會降低黃金作為投資的吸引力，因為持有現金至少還能賺取利息。
非農就業人數只是整體就業報告中的一個組成部分，可能會被其他項目掩蓋。 有時，當 NFP 高於預期，但平均每週薪資低於預估時，市場會忽略標題數據可能帶來的通膨效應，轉而將薪資下滑解讀為通縮訊號。 勞動參與率與平均每週工時等項目也可能影響市場反應，但通常只會在像是「大離職潮」或全球金融危機這類少數情況下發生。
