يدعم دي ماركو من ECB رفع أسعار الفائدة في أكتوبر مع بقاء التضخم الأساسي متماسكًا

صرّح ألكسندر دي ماركو، محافظ البنك المركزي المالطي وعضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي (ECB)، يوم الثلاثاء، بأن «التضخم الأساسي الأقوى» قد يكون سببًا يدفع البنك المركزي إلى التحرك، مضيفًا أنه يدعم رفع أسعار الفائدة في أكتوبر.

في اجتماع 10 سبتمبر، قرر البنك المركزي الأوروبي رفع أسعار الفائدة في تسهيلات أسعار الفائدة الرئيسية الثلاث التابعة له بمقدار 25 نقطة أساس، مشيرًا إلى أن «الشرق الأوسط لا يزال يولّد ضغوطًا تضخمية، ومن المتوقع أن يظل التضخم أعلى بكثير من المستوى المستهدف لفترة ممتدة».

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

حتى وقت كتابة هذا التقرير، كانت أسواق النقد قد سعّرت احتمالًا بنسبة 57% بأن يُبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع 29 أكتوبر، في حين بلغت احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر 84%، وفقًا لبيانات Prime Terminal.

احتمالات أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي - المصدر: Prime Terminal

أبرز النقاط:

قد يشكّل ارتفاع التضخم الأساسي مبررًا للتحرك

لا أستبعد رفع أسعار الفائدة في أكتوبر

الارتفاع الأخير في عوائد السندات طويلة الأجل يبعث على قدر كبير من القلق

الوضع الاقتصادي هشّ إلى حدّ كبير.

الأسئلة الشائعة حول البنك المركزي الأوروبي

ما هو البنك المركزي الأوروبي وكيف يؤثر في اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي (ECB)، ومقره فرانكفورت في ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد البنك أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية للمنطقة. وتتمثل المهمة الأساسية للبنك المركزي الأوروبي في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إبقاء التضخم عند نحو 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادةً ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا إلى تقوية اليورو، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد.

ما هو التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في اليورو؟

في الحالات الاستثنائية، يمكن للبنك المركزي الأوروبي تطبيق أداة من أدوات السياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يطبع من خلالها البنك المركزي الأوروبي اليورو ويستخدمه لشراء الأصول — وعادةً ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات — من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادةً ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف اليورو. ويُعد التيسير الكمي الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة هدف استقرار الأسعار. وقد استخدمه البنك المركزي الأوروبي خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في 2009-11، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك خلال جائحة كوفيد.

ما هو التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في اليورو؟

يُعد التشديد الكمي (QT) عكس التيسير الكمي. ويُطبَّق بعد التيسير الكمي عندما يكون التعافي الاقتصادي قد بدأ ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) يشتري في إطار التيسير الكمي السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتوفير السيولة لها، فإنه في إطار التشديد الكمي يتوقف عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف أيضًا عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادةً ما يكون ذلك إيجابيًا لليورو (أو داعمًا له).

المقال التالي