اليورو: دعم العوائد قبيل قرار ECB – MUFG
يُبرز لي هاردمان من MUFG أن زوج EUR/USD يتحرك تدريجيًا نحو الارتفاع، مدعومًا بارتفاع عوائد السندات الأوروبية الأكثر حساسية لأسعار الطاقة وتوقعات باتخاذ ECB موقفًا متشددًا. وقد عاد الزوج ليتداول فوق متوسطه المتحرك لـ200 يوم قرب مستوى 1.1635، في وقت تسعّر فيه الأسواق بشكل شبه كامل رفعًا آخر لأسعار الفائدة بحلول ديسمبر، ما يرفع سقف المفاجأة المتشددة من جانب ECB.
تسعير التوقعات المتشددة
"سيتحول اهتمام السوق الآن إلى تحديث سياسة ECB في وقت لاحق اليوم. وكان زوج EUR/USD قد واصل الارتفاع تدريجيًا في بداية هذا الشهر، ليعود فوق المتوسط المتحرك لـ200 يوم عند نحو 1.1635 قبيل اجتماع ECB اليوم."
"يتوقع المشاركون في السوق اليوم تحديثًا متشددًا للسياسة من ECB، مع الأخذ في الاعتبار ارتفاع أسعار الطاقة خلال الصيف ومرونة اقتصاد منطقة اليورو في مواجهة صدمة أسعار الطاقة حتى الآن هذا العام. وستوفر هذه التطورات مبررًا لـ ECB لتنفيذ الرفع الثاني في دورة التشديد الحالية. ومن شأن ذلك أن يرفع سعر الفائدة الأساسي إلى الحد الأعلى من النطاق التقديري لـ ECB لسعر الفائدة المحايد، البالغ 1.75%-2.50%."
"سيعتمد أداء اليورو استجابةً لتحديث سياسة ECB بدرجة أكبر على مدى قوة الإشارة التي يرسلها ECB إلى أن المزيد من رفع أسعار الفائدة قد يكون مطلوبًا. وكنا نتوقع أن يكون ECB أكثر ترددًا في دفع أسعار الفائدة إلى المنطقة التقييدية، لكننا نقر بأن التطورات الأخيرة غير المواتية في أسعار الطاقة ستزيد من مخاوف صناع السياسات بشأن الآثار التضخمية المحتملة للجولة الثانية. كما أن سوق أسعار الفائدة في منطقة اليورو قد سعّر بالفعل بشكل شبه كامل رفعًا آخر بحلول ديسمبر، لذا فإن عتبة حدوث مفاجأة متشددة من جانب ECB مرتفعة."
"أثبتت العوائد الأوروبية أنها أكثر حساسية لارتفاع أسعار الطاقة خلال الصيف مقارنة بالعوائد في الولايات المتحدة، وهو ما استمر مجددًا أمس مع ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بنحو 4 نقاط أساس. وهذا أحد الأسباب التي دفعت EUR/USD إلى التحرك تدريجيًا نحو الارتفاع خلال الشهرين الماضيين."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
