الذهب يواصل خسائره مع تعزيز ارتفاع أسعار النفط الرهانات على رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة

الذهب يتراجع نحو 4,100 دولار مع استمرار ارتفاع مخاوف التضخم بفعل صعود أسعار الطاقة.
يتوقع المتداولون رفعًا آخر لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي بحلول ديسمبر، ما يُبقي الضغوط على الذهب.
يبقى XAU/USD دون متوسطاته المتحركة البسيطة اليومية الرئيسية، ما يُبقي التوقعات الفنية العامة هبوطية.

يتراجع الذهب (XAU/USD) تدريجيًا يوم الثلاثاء، مواصلًا خسائره لليوم الثالث على التوالي، إذ يُبقي ارتفاع أسعار النفط المرتبط بالتوترات في الشرق الأوسط مخاطر التضخم العالمي مائلة نحو الصعود، ما يعزز التوقعات ببقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول XAU/USD قرب 4,123 دولارًا، بانخفاض 0.42% خلال اليوم.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

يرتفع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) فوق 100 دولار، مسجلًا أعلى مستوى له في أكثر من شهر، مع تصاعد المخاوف من اضطرابات الإمدادات بفعل هجمات الحوثيين على البنية التحتية للطاقة في السعودية وزيادة الهجمات على السفن في مضيق هرمز.

لا تزال أسعار الطاقة المرتفعة مصدرًا رئيسيًا للضغوط التضخمية منذ اندلاع الحرب في أواخر فبراير، ما دفع البنوك المركزية الكبرى إلى رفع أسعار الفائدة هذا العام وأبقى الأسواق متأهبة لمزيد من التشديد النقدي.

في الولايات المتحدة، جاءت قراءتا مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر سبتمبر أعلى من المتوقع، ما عزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام، في إطار سعيه لإعادة التضخم نحو مستهدفه البالغ 2%.

تساعد هذه التوقعات باستمرار التشديد النقدي على الحد من تراجع الدولار الأمريكي (USD) وعوائد سندات الخزانة الأمريكية بعد انخفاضهما مؤخرًا. وتضغط تكاليف الاقتراض المرتفعة على الذهب الذي لا يدر عائدًا، إذ تزيد جاذبية الأصول المدرة للفائدة، بينما يؤدي ارتفاع الدولار الأمريكي إلى زيادة تكلفة المعدن على المشترين الذين يحملون عملات أخرى.

يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب 101.88، بانخفاض 0.10% خلال اليوم، لكنه يظل أعلى من أدنى مستوى سجله الأسبوع الماضي عند 101.58. وفي الوقت نفسه، يبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات نحو 5.13%، متعافيًا من أدنى مستوى سجله الأسبوع الماضي عند 5.03%.

ومع ذلك، يتوقع المتداولون على نطاق واسع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه يومي 27 و28 أكتوبر، إذ يبدو أن صانعي السياسات يتوخون الحذر بشأن إقرار زيادتين متتاليتين بعد رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر. وتُظهر أداة CME FedWatch أن المتداولين يسعّرون احتمالًا بنسبة 15% لرفع الفائدة هذا الشهر، واحتمالًا بنسبة 89% لزيادتها في ديسمبر.

وبالنظر إلى الفترة المقبلة، فإن قلة البيانات المرتقبة في الأجندة الاقتصادية الأمريكية تجعل الذهب عرضة لتحركات أسعار النفط والدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة، بينما تشكل التوقعات باستمرار تشديد الاحتياطي الفيدرالي لسياسته النقدية عامل ضغط قويًا عليه.

التحليل الفني: يبقى XAU/USD ضمن نطاق تداول دون المتوسطات المتحركة البسيطة اليومية الرئيسية

على الرسم البياني اليومي، يحافظ XAU/USD على نمط من القمم والقيعان المتناقصة منذ بلوغه ذروة قرب 4,700 دولار في أواخر أغسطس، رغم أن الأسعار لا تزال محصورة إلى حد كبير بين 4,100 و4,200 دولار منذ بداية الشهر.

يتداول المعدن دون المتوسطات المتحركة البسيطة (SMAs) لفترات 50 و100 و200 يوم، ما يؤكد بقاء مكاسبه محدودة رغم بعض التحسن في الزخم، إذ يحوم مؤشر القوة النسبية (RSI) في أوائل نطاق الأربعين، ويتحول مؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) إلى المنطقة الإيجابية فوق خط الصفر.

على الجانب الصعودي، تقع المقاومة الأولية عند المستوى النفسي البالغ 4,200 دولار، يليها المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 4,235 دولارًا، ثم المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا عند 4,321 دولارًا. وأي تعافٍ أقوى سيواجه الحاجز الأفقي عند 4,400 دولار قبل المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 4,517 دولارًا. أما على الجانب الهبوطي، فقد يفتح كسر مستدام دون 4,100 دولار الباب نحو منطقة الدعم بين 4,000 و3,950 دولارًا.

(كُتب التحليل الفني لهذا التقرير بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

أسئلة شائعة حول الذهب

لماذا يستثمر الناس في الذهب؟

أدى الذهب دورًا رئيسيًا في تاريخ البشرية، إذ استُخدم على نطاق واسع مخزنًا للقيمة ووسيلة للتبادل. وحاليًا، إلى جانب بريقه واستخدامه في صناعة المجوهرات، يُنظر إلى هذا المعدن النفيس على نطاق واسع بوصفه ملاذًا آمنًا، أي إنه يُعد استثمارًا جيدًا في أوقات الاضطراب. ويُنظر إلى الذهب أيضًا على نطاق واسع بوصفه وسيلة للتحوط من التضخم وتراجع قيمة العملات، لأنه لا يعتمد على جهة إصدار أو حكومة بعينها.

من يشتري أكبر كمية من الذهب؟

البنوك المركزية هي أكبر حائزي الذهب. وفي إطار سعيها لدعم عملاتها في أوقات الاضطراب، تميل البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها وشراء الذهب لتعزيز التصورات بشأن قوة الاقتصاد والعملة. ويمكن لاحتياطيات الذهب الكبيرة أن تعزز الثقة في الملاءة المالية للدولة. وقد أضافت البنوك المركزية 1,136 طنًا من الذهب، بقيمة تقارب 70 مليار دولار، إلى احتياطياتها في عام 2022، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي. وهذه أكبر مشتريات سنوية منذ بدء تسجيل البيانات. وتزيد البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة، مثل الصين والهند وتركيا، احتياطياتها من الذهب بوتيرة سريعة.

ما علاقة الارتباط بين الذهب والأصول الأخرى؟

يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وكلاهما من أبرز الأصول الاحتياطية والملاذات الآمنة. وعندما تنخفض قيمة الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، ما يتيح للمستثمرين والبنوك المركزية تنويع أصولهم في أوقات الاضطراب. ويرتبط الذهب أيضًا بعلاقة عكسية مع الأصول عالية المخاطر. فصعود سوق الأسهم يميل إلى إضعاف سعر الذهب، بينما تميل موجات البيع في الأسواق الأعلى مخاطرة إلى دعم المعدن النفيس.

على ماذا يعتمد سعر الذهب؟

يمكن أن يتحرك السعر بفعل مجموعة واسعة من العوامل. فقد يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من ركود حاد إلى ارتفاع سعر الذهب سريعًا بفضل مكانته كملاذ آمن. وبوصفه أصلًا لا يدر عائدًا، يميل الذهب إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة، بينما تضغط تكاليف التمويل المرتفعة عادةً على المعدن الأصفر. ومع ذلك، تعتمد معظم التحركات على أداء الدولار الأمريكي (USD)، لأن الذهب مُسعّر بالدولار (XAU/USD). ويميل الدولار القوي إلى الحد من ارتفاع سعر الذهب، بينما يُرجح أن يدفع ضعف الدولار أسعار الذهب إلى الصعود.

المقال التالي