يتعافى الذهب من أدنى مستوياته في شهرين مع التقاط موجة بيع السندات لأنفاسها

• يرتد الذهب من أدنى مستوى له في شهرين مع تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار الأمريكي.
• لا تزال توقعات الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على الفائدة مرتفعة لفترة أطول وتكاليف الاقتراض المرتفعة تحدّ من الصعود.
• يبقى التكوين الفني هشًا، مع كون $4,100 خط الدعم الأول.

ارتد الذهب (XAU/USD) يوم الثلاثاء مع ضغط تراجع متواضع في عوائد سندات الخزانة الأمريكية على الدولار الأمريكي (USD)، ما ساعد المعدن على التعافي بعد هبوطه إلى أدنى مستوى له في شهرين عند $4,104 خلال ساعات التداول الآسيوية. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول XAU/USD قرب $4,156، مرتفعًا بنسبة 0.41% خلال اليوم.

تراجع العائد القياسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى نحو 5.269% بعد أن لامس 5.349% يوم الاثنين، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2002. وفي الوقت نفسه، يتراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، باتجاه 102.00 بعد أن سجل أعلى مستوى جديد له منذ بداية العام عند 102.53 في اليوم السابق.

يمنح هذا التراجع الذهب بعض المتنفس، رغم أن الارتداد يُبقي على نطاق التماسك الأخير دون تغيير. ولا يزال المعدن محصورًا إلى حد كبير بين $4,100 و$4,200، مع معاناة المشترين في بناء تعافٍ مستدام بينما تبقى العوائد قرب أعلى مستوياتها في عدة سنوات.

تزيد العوائد المرتفعة من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب غير المدرّ للعائد، وتساعد في إبقاء الطلب على الدولار الأمريكي قويًا. وقد دفعت ضغوط التضخم المستمرة، وتصاعد المخاوف بشأن الدين الحكومي، وتوقعات النمو الأمريكي المرنة، تكاليف الاقتراض إلى الارتفاع، ما عزز التوقعات بأن أسعار الفائدة ستظل مرتفعة لفترة أطول.

ومع ذلك، أظهرت بيانات التوظيف الأمريكية الأخيرة ومقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي (Fed) علامات على التباطؤ، ما خفف الضغط على البنك المركزي لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في اجتماع 27-28 أكتوبر. وتُظهر أداة CME FedWatch احتمالًا بنسبة 80% للإبقاء على الفائدة دون تغيير.

ويكتسب هذا التمييز أهمية بالنسبة للذهب. فالتوقف المؤقت في أكتوبر يوفر دعمًا على المدى القريب، لكن التعافي الأوسع قد يظل صعبًا مع ترقب الأسواق لمزيد من التشديد. كما أن التزام الاحتياطي الفيدرالي بإعادة التضخم نحو هدفه البالغ 2% يُبقي الباب مفتوحًا أمام رفع الفائدة في ديسمبر.

يبقي الجمود بين الولايات المتحدة وإيران مخاطر التضخم المدفوعة بالطاقة مرتفعة، مع بقاء أسعار النفط فوق مستويات ما قبل الحرب. ومع ذلك، فإن تعافي صادرات الخليج وعمليات السحب من الاحتياطيات الطارئة يضغطان على أسعار النفط، مع تداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) قرب $87، بالقرب من أدنى مستوياته في شهر واحد.

وفي ظل هذه الخلفية، من المرجح أن يتطلب تعافٍ أقوى للذهب تحولًا ملموسًا نحو نظرة أقل تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي، مصحوبًا بانخفاض مستدام في عوائد سندات الخزانة والدولار الأمريكي. وقد تقدم محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يوم الأربعاء رؤية جديدة حول كيفية تقييم المسؤولين للحاجة إلى مزيد من رفع الفائدة.

وعلى المدى الأطول، يظل الذهب مدعومًا، إذ إن المخاوف نفسها المتعلقة بالدين والأوضاع المالية التي تدفع تكاليف الاقتراض إلى الارتفاع تعزز أيضًا جاذبيته كمخزن للقيمة. وفي الوقت نفسه، يواصل الطلب القوي من البنوك المركزية والتدفقات إلى الصناديق المتداولة المدعومة بالذهب دعم الطلب على المعدن.

التحليل الفني: يظل XAU/USD في اتجاه هبوطي دون متوسط بولينجر البسيط الأوسط

على الرسم البياني اليومي، يحافظ XAU/USD على نبرة هبوطية على المدى القريب مع بقائه دون المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لبولينجر لمدة 20 يومًا عند $4,263. ويبدو الزخم ضعيفًا، إذ يحوم مؤشر القوة النسبية (RSI) حول 40، بينما يظل مؤشر تقارب/تباعد المتوسطات المتحركة (MACD) في المنطقة السلبية، ما يشير إلى أن ضغوط الهبوط الأخيرة لم تستنفد بعد رغم استقرار متواضع فوق الدعم القريب.

وعلى الجانب الهبوطي، يُلاحظ الطلب الأولي قرب المستوى النفسي $4,100، المتوافق بشكل وثيق مع الحد السفلي لنطاق بولينجر قرب $4,087. وقد يؤدي الكسر دون هذه المنطقة إلى كشف منطقة الدعم الأفقي الأعمق قرب $4,000-$3,950.

أما على الجانب الصعودي، فيظهر أول حاجز عند المتوسط المتحرك البسيط الأوسط لبولينجر عند $4,263، قبل مقاومة الحد العلوي قرب $4,439 والحواجز الأفقية المرسومة عند $4,500 و$4,700، والتي تُشكل معًا منطقة عرض كثيفة سيحتاج الذهب إلى اختراقها لإعادة الميل إلى اتجاه بنّاء.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)