الروبية الهندية: دعم RBI يشير إلى زوج أكثر ليونة – Commerzbank

يشير قسم الهند في Commerzbank إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر بلغ 5.5% على أساس سنوي، وهو أعلى من أغسطس ويقترب من تجاوز النطاق المستهدف لـ RBI، مع ميل المخاطر نحو الارتفاع بفعل النفط وضعف INR وظاهرة El Niño. ويشير المؤلفون إلى إجراءات RBI الأخيرة في سوق الصرف الأجنبي التي عززت الروبية الهندية، ويرجحون أن يتراجع USD/INR مجددًا نحو نطاق 94–96 على المدى القريب مع ارتفاع تكاليف التحوط على المستوردين.

إجراءات RBI تدعم الروبية الهندية

"ارتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر إلى 5.5% على أساس سنوي (إجماع Bloomberg: 5.6%) مقابل 4.8% في أغسطس، وهي أعلى قراءة منذ ديسمبر 2024. وقد جاء الارتفاع مدفوعًا بزيادة أسعار الغذاء، لكن ظهرت أيضًا مؤشرات على أن ضغوط الأسعار قد تكون آخذة في الاتساع. ومن المتوقع أن يتجاوز التضخم الرئيسي الحد الأعلى للنطاق المستهدف من قبل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) البالغ 2-6% في وقت مبكر قد يكون أكتوبر."

"في الأسبوع الماضي، توقع RBI أن يبلغ متوسط التضخم 6.0% في الربع الرابع من عام 2026، ورفع توقعاته للسنة المالية 2026-2027 إلى 5.2% من 5.0% سابقًا. وبشكل عام، تتسع مخاطر التضخم إلى ما هو أبعد من عوامل جانب العرض، ولا تزال تميل نحو الارتفاع بسبب ارتفاع أسعار النفط وضعف INR وتراجع هطول الأمطار في ظل ظاهرة El Niño المناخية."

"فيما يتعلق بالسياسة النقدية، فإن المخاطر الصعودية للتضخم تُبقي الباب مفتوحًا أمام RBI لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى إلى 5.75% في الاجتماع المقبل يوم 4 ديسمبر، وربما 25 نقطة أساس إضافية في الربع الأول من عام 2027. وقد أشار RBI إلى ميل نحو تشديد تدريجي."

"في سوق الصرف الأجنبي، تراجع USD/INR بنحو 1.0% إلى 95.78 أمس عقب إجراءات RBI الهادفة إلى دعم INR. وشملت هذه الإجراءات تسهيلًا خاصًا بالدولار الأمريكي لشركات تسويق النفط المملوكة للدولة، وخفض الحد الأدنى لعقود مشتقات INR غير المرتبطة بأصل أساسي إلى USD5mn من USD100mn."

"كما استحدث RBI احتياطيًا جديدًا لمخاطر الصرف الأجنبي (FERR)، يفرض الاحتفاظ بنسبة 20% من القيمة الاسمية لكل معاملة مشتقات صرف أجنبي تتجاوز USD2mn لدى البنك المركزي. وقد تدعم هذه الإجراءات INR مع رفع تكاليف التحوط على المستوردين."

"قد نشهد تراجع USD/INR مجددًا إلى نطاق 94-96 على المدى القريب."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)