يتراجع الفرنك السويسري قبيل قرار سعر الفائدة الصادر عن SNB

يرتفع زوج USD/CHF يوم الأربعاء بعد أربعة أيام متتالية من الخسائر.
تعزز الإشارات المتشددة من Fed الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في نحو شهرين.
تتجه الأنظار إلى قرار SNB يوم الخميس، مع توقع الأسواق بقاء سعر الفائدة الرئيسي عند 0%.

يسجل زوج USD/CHF ارتفاعًا طفيفًا يوم الأربعاء، منهياً سلسلة خسائر استمرت أربعة أيام، في وقت يواصل فيه الدولار الأمريكي (USD) جذب عمليات الشراء عقب رفع Federal Reserve (Fed) المتشدد لأسعار الفائدة في اجتماعه للسياسة النقدية يومي 15 و16 سبتمبر. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الزوج قرب مستوى 0.8234، بالقرب من أعلى مستوى في أكثر من عام عند 0.8263 الذي لامسه الأسبوع الماضي.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

رفع Fed أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps)، في أول زيادة له منذ ثلاث سنوات، مع استجابة صناع السياسات للتضخم العنيد وارتفاع أسعار الطاقة المرتبطة بالحرب في الشرق الأوسط. وقال البنك المركزي إن هذه الخطوة ستساعد على إعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2% بوتيرة أسرع. وأظهرت توقعاته المحدثة أن متوسط توقعات سعر الفائدة يبلغ 4.1% لكل من عامي 2026 و2027، ما يشير إلى زيادة أخرى هذا العام وعدم إجراء أي تخفيضات العام المقبل.

كما مالت التصريحات الأخيرة من Fed إلى التشدد. وقال رئيس Fed في ريتشموند، توم باركين، يوم الثلاثاء إن الاقتصاد قد يكون آخذًا في التماسك، محذرًا من أن التضخم لا يقتصر على صدمات الطاقة والرسوم الجمركية. وقالت رئيسة Fed في بوسطن، سوزان كولينز: «إن معدل الأموال الفيدرالية الأكثر تقييدًا إلى حد ما سيساعد في ضمان عودة التضخم إلى الهدف بشكل مستدام».

وفي ظل هذه الخلفية، يظل الطلب على الدولار الأمريكي قويًا. ويتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب مستوى 100.90، وهو أعلى مستوى له منذ 30 يوليو.

ويأتي احتمال المزيد من التشديد من Fed في وقت تُبقي فيه صدمة الطاقة الناجمة عن الحرب في الشرق الأوسط مخاطر التضخم مرتفعة. وقال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الثلاثاء في الجمعية العامة للأمم المتحدة في نيويورك إن المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران أحرزت تقدمًا، ووصف المناقشات بأنها مثمرة، لكن الجانبين لم يتوصلا إلى اتفاق لإعادة فتح مضيق هرمز.

وعلى الجانب السويسري، فإن سعر الفائدة الرئيسي لدى Swiss National Bank (SNB) البالغ 0% يضع الفرنك السويسري (CHF) في وضع أقل جاذبية من حيث العائد مقارنة بالدولار الأمريكي. ويعلن SNB قراره المقبل بشأن السياسة النقدية يوم الخميس، مع توقع واسع في الأسواق ببقاء أسعار الفائدة دون تغيير.

ويتوقع اقتصاديون في DBS Group Research أن يُبقي SNB سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير، لكنهم يحذرون من أن البنك المركزي «من المرجح أن يرفع توقعاته للتضخم على المدى القريب مع انتقال أثر ارتفاع أسعار الطاقة إلى الاقتصاد وسط استمرار حالة عدم اليقين في الشرق الأوسط». وأضافوا أن SNB قد «يولي اهتمامًا أكبر لآثار الجولة الثانية التي أبرزتها محاضر يونيو، بما في ذلك الأغذية المصنعة والنقل والسياحة والمطاعم»، أثناء تقييمه لاتساع ضغوط الأسعار.

ووفقًا لـ DBS، فإن «مدى التشدد في أي رفع للتوقعات سيعتمد بدرجة أقل على ارتفاع التضخم على المدى القريب، وبدرجة أكبر على ما إذا كان SNB يرى أن صدمة النفط تنتقل إلى التضخم الأساسي»، مع اعتماد إشارة السياسة على مدى تغلغل هذه الزيادات في التكاليف داخل الاقتصاد الأوسع. وفي الوقت نفسه، ترى DBS أن «على SNB أن ينظر إلى زيادات Fed وECB باعتبارها عاملًا موازنًا أقوى لطلب الملاذ الآمن على CHF»، ما قد يخفف الضغط على الفرنك حتى مع إعادة تقييم مخاطر التضخم المحلي.

سعر الدولار الأمريكي اليوم

يوضح الجدول أدناه نسبة التغير في الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة اليوم. وكان الدولار الأمريكي الأقوى مقابل الدولار الأسترالي.

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		0.32%	0.48%	0.30%	0.18%	0.78%	0.65%	0.24%
EUR	-0.32%		0.15%	-0.02%	-0.13%	0.45%	0.31%	-0.08%
GBP	-0.48%	-0.15%		-0.17%	-0.29%	0.30%	0.17%	-0.17%
JPY	-0.30%	0.02%	0.17%		-0.11%	0.45%	0.35%	-0.00%
CAD	-0.18%	0.13%	0.29%	0.11%		0.57%	0.47%	0.11%
AUD	-0.78%	-0.45%	-0.30%	-0.45%	-0.57%		-0.12%	-0.46%
NZD	-0.65%	-0.31%	-0.17%	-0.35%	-0.47%	0.12%		-0.34%
CHF	-0.24%	0.08%	0.17%	0.00%	-0.11%	0.46%	0.34%

تُظهر الخريطة الحرارية نسب التغير المئوية للعملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. ويتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار عملة التسعير من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الدولار الأمريكي من العمود الأيسر وتحركت على طول الصف الأفقي إلى الين الياباني، فإن نسبة التغير المعروضة في المربع ستمثل USD (العملة الأساسية)/JPY (عملة التسعير).

المقال التالي