مؤشر الدولار الأمريكي يواجه ضغوطًا بسبب ضعف أرباح شركات التكنولوجيا

يواجه مؤشر الدولار الأمريكي ضغوطًا بعدما أثارت أرباح الشركات العملاقة المخيبة للآمال مخاوف بشأن استدامة التداولات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
عزّز تصاعد الصراع في الشرق الأوسط واحتمال توجيه ضربات أمريكية إسرائيلية إلى إيران بعد انتخابات التجديد النصفي عملات الملاذ الآمن البديلة.
أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش إلى عدم وجود حاجة ملحّة لمزيد من تشديد السياسة النقدية، رغم أن الأسواق تسعّر احتمالًا مرتفعًا لرفع آخر لأسعار الفائدة.

يواصل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي (USD) مقابل ست عملات رئيسية، أداءه الضعيف لليوم الرابع على التوالي، ويتداول قرب 101.60 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

واجه الدولار ضغوطًا جراء تزايد الشكوك بشأن استدامة التداولات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وتراجعت ثقة المستثمرين بعدما جاءت تقارير الأرباح الفصلية لعدد من شركات التكنولوجيا العملاقة دون التوقعات.

في غضون ذلك، دفع تصاعد الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط الأسواق إلى مزيد من العزوف عن المخاطرة. وكثّفت التقارير التي تشير إلى استعداد الولايات المتحدة وإسرائيل لتوجيه ضربات عسكرية إضافية إلى إيران عقب انتخابات التجديد النصفي المقبلة الطلب على الملاذات الآمنة، ما عزّز الين الياباني والفرنك السويسري مقابل الدولار الأمريكي.

في الوقت نفسه، أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي (Fed) إلى عدم وجود حاجة ملحّة لتسريع تشديد السياسة النقدية. وأعرب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش مؤخرًا عن تفاؤله بمتانة الأسس التي يقوم عليها الاقتصاد الأمريكي، لكنه أحجم عن الإشارة إلى ما إذا كانت هناك حاجة إلى زيادات إضافية في أسعار الفائدة. ورغم هذه التوجيهات المتحفظة، يسعّر المشاركون في السوق، وفقًا لأداة CME FedWatch، حاليًا احتمالًا بنسبة 92.8% لتثبيت أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية المقبل يومي 27–28 أكتوبر.

توقعات بتفوق العملات الدفاعية مع استمرار دعم الدولار من العوائد قصيرة الأجل

يرى محللو ING أن الظروف الراهنة «ترجّح على الأرجح مزيدًا من التفوق النسبي للعملات الدفاعية على عملات السلع»، ما يعكس ابتعاد تفضيلات السوق عن العملات الأعلى حساسية لتقلبات السوق. لكنهم يحذّرون من أنه «ما لم يبدأ الطرف القصير الأجل شديد التماسك من منحنى العائد الأمريكي في التراجع، فمن الصعب تبرير القول إن الدولار ينبغي أن ينخفض على نطاق واسع». ويشير ذلك إلى أن تماسك العوائد الأمريكية قصيرة الأجل لا يزال ركيزة أساسية لدعم الدولار عمومًا، حتى مع بدء ميل الأداء النسبي لعملات مجموعة العشر نحو العملات الأكثر دفاعية.

أسئلة شائعة حول الدولار الأمريكي

ما هو الدولار الأمريكي؟

الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، والعملة المتداولة «بحكم الواقع» في عدد كبير من الدول الأخرى، حيث يُستخدم إلى جانب الأوراق النقدية المحلية. وهو العملة الأكثر تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي حجم التداول في سوق الصرف الأجنبي العالمية، أو ما يعادل في المتوسط 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. بعد الحرب العالمية الثانية، حلّ الدولار الأمريكي محل الجنيه الإسترليني بوصفه عملة الاحتياط العالمية. وكان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب خلال معظم تاريخه، حتى اتفاقية بريتون وودز في عام 1971، حين أُلغي معيار الذهب.

كيف تؤثر قرارات الاحتياطي الفيدرالي في الدولار الأمريكي؟

تُعد السياسة النقدية التي يضعها الاحتياطي الفيدرالي (Fed) العامل الأهم في التأثير على قيمة الدولار الأمريكي. وللاحتياطي الفيدرالي مهمتان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الأساسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بوتيرة سريعة جدًا ويتجاوز التضخم المستوى المستهدف للاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، يرفع البنك أسعار الفائدة، ما يدعم قيمة الدولار الأمريكي. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يرتفع معدل البطالة بدرجة كبيرة، قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، ما يضغط على الدولار الأمريكي.

ما هو التيسير الكمي وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

في الظروف الاستثنائية، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة مزيد من الدولارات وتطبيق التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو عملية يزيد بموجبها الاحتياطي الفيدرالي تدفق الائتمان بدرجة كبيرة في نظام مالي يعاني من الجمود. وهو إجراء غير تقليدي للسياسة النقدية يُستخدم عندما يجف الائتمان بسبب امتناع البنوك عن إقراض بعضها بعضًا، خوفًا من تعثّر الطرف المقابل في السداد. ويُعد ملاذًا أخيرًا عندما يُستبعد أن يحقق خفض أسعار الفائدة وحده النتيجة المطلوبة. وكان الأداة التي اختارها الاحتياطي الفيدرالي لمواجهة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن طباعة الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الدولارات واستخدامها لشراء سندات الحكومة الأمريكية، أساسًا من المؤسسات المالية. ويؤدي التيسير الكمي عادةً إلى إضعاف الدولار الأمريكي.

ما هو التشديد الكمي وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية، إذ يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية، ولا يعيد استثمار المبالغ الأصلية المستردة من السندات التي يحوزها عند استحقاقها في مشتريات جديدة. وعادةً ما يكون ذلك إيجابيًا للدولار الأمريكي.

المقال التالي