加幣：在新一輪上漲前，Loonie 漲勢暫歇 - NBC
加拿大國家銀行（NBC）的 Marion 與 Dahms 指出，加拿大元（CAD）在第三季強勁上漲，主要受正面數據以及油價與金價走高帶動，推動 USD/CAD 一度跌破 1.38。他們警告，美國新關稅與貿易不確定性升高，為加拿大經濟成長帶來下行風險。該行預期，USD/CAD 短期內將反彈至 1.40 附近，之後再度走低，並於 2027 年朝 1.33 邁進。
關稅削弱原本具支撐性的背景
「加拿大元在第三季迄今已大幅升值，自 6 月底觸及 19 個月低點後反彈，當時 USD/CAD 接近 1.42。一連串優於預期的經濟數據、更為堅挺的大宗商品價格，以及市場對貿易緊張局勢緩和的期待，推動 USD/CAD 於 8 月 21 日最低跌至 1.377，之後渥太華與華盛頓之間的貿易談判破裂。截稿時，USD/CAD 已回升至 1.38 上方，但加幣兌美元本季迄今仍累計約 2.5% 的穩健漲幅，整體上與我們在夏季初的預測水準大致一致。」
「隨著 8 月荷莫茲海峽緊張局勢再度升溫，市場隱含的年底前恢復正常機率已由先前超過 50% 降至 30% 以下。這使油價與金價中持續反映地緣政治風險溢價，為加拿大元提供支撐。」
「在此背景下，我們認為，經濟成長面臨的下行風險，意味著在考慮再次升息之前，必須採取更為審慎的態度。在我們看來，此舉可以——也應該——等到經濟基礎更穩固、貿易風險消退後再進行，這也與我們先前的預測一致。如果我們的判斷正確，USD/CAD 未來幾週可能回升至 1.40 附近，之後加拿大元將恢復升值，推動該貨幣對於 2027 年朝 1.33 邁進，前提是加美貿易談判最終取得有利結果。」
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