Bank of Canada: Schrittweise Rückkehr zu einer neutralen Geldpolitik – TD Securities

Das Makroteam von TD Securities unter der Leitung von Andrew Kelvin und Robert Both teilt nicht die Überzeugung des Marktes, dass die Bank of Canada im Oktober die Zinsen anheben wird. Das Team erwartet, dass die BoC den Leitzins zunächst bei 2,25 % belässt und ihn anschließend im Dezember und Januar um jeweils 25 Basispunkte erhöht. Damit würde der Leitzins auf die Mitte der neutralen Zinsspanne steigen. Zugleich dürfte die Notenbank die Breite des Inflationsdrucks, die Wachstumsdaten und die Auswirkungen neuer Zölle beobachten.

Zinspause im Oktober, dann Zinserhöhungen im Dezember und Januar

„Angesichts des begrenzten Inflationsdrucks in der Breite und der Unsicherheit über die kurzfristigen Aussichten teilen wir nicht die Überzeugung des Marktes, dass es im Oktober zu einer Zinserhöhung kommen wird.“

„Letztlich besteht ein Zielkonflikt zwischen Gewissheit und Inflation. Die Notenbank kann weitere Daten abwarten, die ihre Prognose bestätigen, nimmt dafür aber einen weiteren schrittweisen Anstieg der zugrunde liegenden Inflation in Kauf.“

„Wir würden lediglich argumentieren, dass der kurzfristige Inflationsdruck hinreichend begrenzt ist, sodass die Notenbank abwarten und die Daten weiterer sechs Wochen beobachten kann.“

„Wir erwarten daher, dass die Bank of Canada die Zinsen unverändert lässt und zugleich klar signalisiert, dass sie bei künftigen Sitzungen steigen werden, sofern sich das Wachstum günstig entwickelt.“

„Wir sehen keine Dringlichkeit für eine Zinserhöhung im Oktober, erwarten aber auch nicht, dass die Zinsen noch viel länger bei 2,25 % bleiben. Wir ziehen die Zinserhöhungen in unserer Prognose von Januar/März auf Dezember/Januar vor. Damit könnte die Notenbank dem Risiko eines breiter werdenden Inflationsdrucks entgegenwirken und zugleich etwas mehr Klarheit über die kurzfristigen Wachstumsaussichten und die Auswirkungen der neuen 338-Zölle gewinnen.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)