Bank of England: Energiepreisschock prägt Zinspfad – ING

James Smith von ING erwartet, dass die Bank of England (BoE) die Zinsen im November und Februar vorsorglich anheben wird, um Zweitrundeneffekten bei der Inflation entgegenzuwirken. Dabei gibt es bislang nur begrenzte Hinweise darauf, dass sich die höheren Energiepreise auf breiter Front auf andere Preise übertragen. Da die Inflation im Vereinigten Königreich (UK) in diesem Winter den Prognosen zufolge kurzzeitig 4 % erreichen dürfte, könnten die Währungshüter nach Smiths Einschätzung bis zum Frühjahr zuversichtlicher sein, dass die Inflationsrisiken eingedämmt sind. Dies würde den Weg für Zinssenkungen ab November 2027 und im Jahr 2028 ebnen.

BoE: Auf Zinserhöhungen folgt eine schrittweise geldpolitische Kehrtwende

„Für die Bank of England ergibt sich daraus ein Dilemma. Zwar hat sich das Wirtschaftswachstum als widerstandsfähiger erwiesen als befürchtet, und der Arbeitsmarkt stabilisiert sich. Bislang gibt es jedoch kaum Anzeichen dafür, dass der Energiepreisschock auf andere Bestandteile des für die Inflationsmessung maßgeblichen Warenkorbs übergreift. Ebenso wenig deutet darauf hin, dass dies in den nächsten Monaten geschehen wird.“

„Wenn die Bank also, wie zu erwarten ist, Anfang November die Zinsen anhebt, wird sie dies ausschließlich aus Gründen des Risikomanagements tun. Tatsächlich ist es für eine abschließende Beurteilung noch zu früh, und die Verantwortlichen werden die Daten weiterer Monate abwarten wollen, bevor sie zu dem Schluss kommen, dass der Sturm vorüber ist. Unterdessen dürfte die Gesamtinflation in diesem Winter kurzzeitig einen Höchststand von 4 % erreichen – eine Entwicklung, die nach früheren Aussagen der Verantwortlichen tendenziell das Risiko von Zweitrundeneffekten erhöht.“

„Davon sind wir weniger überzeugt. Wir erwarten Zinserhöhungen sowohl im November als auch im Februar. Bis zum Frühjahr dürfte die Bank unserer Einschätzung nach jedoch zuversichtlicher sein, bei den Zweitrundeneffekten ‚Entwarnung‘ geben zu können.“

„Wenn wir richtigliegen, dürfte die Bank unserer Einschätzung nach ab November nächsten Jahres wieder mit Zinssenkungen beginnen und diese 2028 fortsetzen können.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)