Britisches Pfund: Inflationssprung spricht für Zinserhöhung der BoE im November – BBH

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman stellt fest, dass der britische Verbraucherpreisindex (CPI) für September höher als erwartet ausgefallen ist und dem britischen Pfund (GBP) sowohl gegenüber dem US-Dollar als auch gegenüber dem Euro Auftrieb verliehen hat. Haddad hält eine Leitzinserhöhung der Bank of England (BoE) um 25 Basispunkte auf 4,00 % am 5. November für weitgehend sicher. Er argumentiert jedoch, dass die Swapkurve eine zu starke geldpolitische Straffung einpreist, was aus Sicht von Brown Brothers Harriman die Entwicklung des Pfunds belastet.

Hohe Inflation stützt das Pfund

„Das GBP legt gegenüber USD und EUR zu. Die britische Verbraucherpreisinflation fiel im September hoch aus. Eine Leitzinserhöhung der BoE um 25 Basispunkte auf 4,00 % am 5. November ist so gut wie sicher.“

„Die Gesamtinflationsrate stieg, getrieben von einer höheren Teuerung bei Kraftstoffen, auf ein Elfmonatshoch von 3,5 % im Vorjahresvergleich, nach 3,1 % im August. Damit übertraf sie sowohl die Konsensprognose (3,4 %) als auch die Prognose der BoE (3,0 %). Die Kerninflationsrate entsprach mit 2,8 % im Vorjahresvergleich den Erwartungen, nach 2,6 % im August. Die Teuerungsrate bei Dienstleistungen stieg jedoch um 0,3 Prozentpunkte auf ein Viermonatshoch von 3,7 % im Vorjahresvergleich und lag damit über der Konsensprognose (3,6 %) und der Prognose der BoE (3,3 %).“

„Die Swapkurve impliziert für die kommenden zwölf Monate weiterhin eine geldpolitische Straffung der BoE um 113 Basispunkte. Wir sehen Spielraum für eine geringere Straffung, was das GBP belastet: (i) Die britische Wirtschaft ist nicht voll ausgelastet, (ii) das praktisch ausbleibende Reallohnwachstum begrenzt die Ausgaben, (iii) der Leitzins liegt nahe dem oberen Ende der von der BoE geschätzten neutralen Zinsspanne von 2 % bis 4 %, und (iv) die Fiskalpolitik dürfte nach der Vorstellung des britischen Haushalts am 28. Oktober restriktiver werden.“

„BoE-Gouverneur Andrew Bailey wird beim heutigen Kamingespräch Gelegenheit haben, auf die höher als erwartet ausgefallene Inflation einzugehen (14:00 Uhr Londoner Zeit, 9:00 Uhr New Yorker Zeit).“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft. Mehr erfahren.)